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想一想,如果可以回售,但公司选择通过下修1分钱等极端方式来回避回售,那将是什么场景?下面是推演,在7月15日前可验证,本人静等打脸:$鹰19转债(SH110063)$ $山鹰转债(SH110047)$
1. 对于上市公司来说,回售和赎回,哪个更合算?如果是持债方主动选择回售,每张可转债回售公司只需要付出102不到,但如果是发债方主动选择赎回,则要付出113左右。这也是为什么那么可转债满足回售要求后,但持债方极少选择回售的原因。在可以做选择的情况下,正常的公司当然选择让持债方回售以减少支出。
2. 所以,如果上市通过选择下修1分钱这种方式来避免持债方回售,那说明什么?公司财务状况极其困难,宁可以付出年化20%的代价,也要避免短期大额现金支出。公司的信用真借不到钱了。那么,此时持债方还敢继续赌公司会在半年后付出更高的代价还钱吗?
3. 如果持债方看到公司宁可半年后多付钱,也不愿意现在还钱,那么,大概率是信心动摇。
4. 这两种债只有两种场景:
4.1 通过下修逃避短期资金压力,两债和正股都会大跌,正股跌破1块的可能性极大。
4.2 不下修,选择可以回售,那就检验公司的财务状况了。如果真这样选择,反而可以增强持债者和正股持有者的信心,反而会惜售,并不会真的回售。那就是正股和两债大涨。
且待7月15检验,接受打脸。
引用:
2024-06-19 14:58
最近低价债持续走低,大多是因为正股业绩不佳或被ZJH发函问候,这让基本没有露脸机会的可转债回售策略有了露脸的机会。何为回售策略,在这就不普及基础知识了。
可能有精明的小伙伴会说“不担心公司到时发个没钱回售的文造成转债价格踩踏式下跌么”。从三个方面进行解答:1. 从还得起钱的安全...

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本次大概率下修。回售,鹰19的傻逼才不回售,钱能覆盖两个转债吗?要不山鹰回售,鹰19提议下修,要不山鹰下修到底,鹰19回售,节约点,反正准备的钱就够一个!

06-20 13:21

回售靠谱的是科华这山鹰不靠谱

公司最好的做法就是鹰19下修,山鹰可选择回售。

下修到底才会照成投资者信心动摇,造成股债双杀,近期的广汇和岭南就是例子。鹰19马上转股,正股奔跌停而去。然后转债继续大跌。

06-19 20:27

我觉得微修避回售的概率相对低,像你说的会造成投资者信心动摇进而股债双杀,且有退市风险,不符合大股东利益。
从个人“投机”角度,我追求的不是最终回售,期待的是以相对低的风险在回售前以预期回售价格卖出。