原创 墨香炉火纯青 墨香说股养心 2024-05-02 12:30 浙江
我前面写了一系列关于光伏企业的文章，中断十年之久以后，看到光伏企业在主导全球电力方面很大的一个前景，所以最近半年来在研究光伏企业。我在公众号里写的至少10多篇，关于光伏的研究这是绝无仅有的。我以前大部分研究金刚经心经，长江电力，安徽合力，饮料，中医药企业，港口等等。
理想很丰满，现实很骨感。
一季度报表 A股市场应该应该是出尽了。光伏企业从硅料到硅片到电池和组件几乎都是爆雷。
主要光伏企业：通威股份一季度下降109%，隆基股份一季度下降164%， Tcl中环一季度下降138%，大全能源一季度下降88%，晶科能源一季度下降22%，协鑫科技一季度下降84%，天合光能一季度下降70.8%，特变电工一季度下降58%，爱旭股份下降113%，石英股份下降80%。我没有提到的，大家可以补充。
除了晶盛机电这样卖铲子的，整个光伏产业链几乎是倾巢之下，安得完卵。卖铲子的无非是从终端推下来慢一点而已，业绩也可能会下降。
去年一季度是业绩高潮，但问题是这么大的跌幅，跌幅超过100%的企业，直接由暴利到亏损。
耶伦来中国访华，老太太说中国的光伏产能是过剩的，我感觉从她的角度似乎也没错。
外交部发言人说我们的产能没有过剩，全世界还要用我们的东西，很多发展中国家还需要大力发展，华春莹说的也没错。
各个地方政府和民间企业在前几年纷纷投资，因为光伏产业前程远大，其他行业，卖土地已经不再能够提供源源不断的地方支持，哪里有利润你就投资哪里，从地方的角度来看也没错。
从国家角度来看，光伏产业前景巨大，是不稳定电源，今年一季度国家修改了不可再生能源收购办法，不再全额报销光伏发电，从电网安全和成本角度来讲电网也没错。
光伏的建设和运营由国家队，特别是五大发电集团，五大六小亲自来搞。原因很多，主要是要整体规划，有利于合理能源布局，央企也没错，非常科学。
佛家说一切都是最好的安排，无是无非，无对无错，无法无相，云在青天，水在平，该升的升，该降的降，一切都会恢复正常。
投资者备受煎熬，绝大部分投资者特别是基本面研究深刻的，拿着一些比较优秀的上市公司，承受着巨大的亏损和源源不断下跌，我感同身受。
要厘清这些东西必须从能量角度从缘分的角度去剖析。你没有大局观，能量波动观，分析解决不了这个事情，也看不清楚未来。
我认为从光伏转换率达到百分之27左右，光伏的成本从20年前的5块下降到现在的两毛钱以下，甚至以后光伏的成本可以下降到一毛钱以下，技术的更新迭代还在变化之中。从全世界各国纷纷投资光伏企业 ，从中国的光伏企业全面领先产能占全世界的80%以上。整体上投资光伏企业是正确的，这是最大的一个方向，也是现在投资者坚持的最根本动力。
我们在自上而下区分析。从外交部华春莹评价耶伦的发言，从华能国际华电国际大唐三峡这些央企国家队亲自下场直接参加光伏建设，这是左右我们光伏市场供需关系的一个重大的一个力量也就是国家力量，从国家层面上来看，肯定是光伏发电成本越低越好，越安全越好，规模越大越好。
从国家力量的另一部分来讲，就是国家电网和南方电网。两大电网，我们可以通过修改可再生能源收购办法。 不再全额收购光伏能源而是改为收购一部分，一部分竞价上网。从这些可以看到电网也好，集中式和分布式光伏发电，在光伏的消纳上还是存在消纳上的技术困难，这个困难主要表现在储能和优化调度上。这恐怕是短时间难以解决的，按我的猜测至少需要两年以上的时间逐步改善。
无论是从五大六小而是国家电网，南方电网都是希望光伏成本做低的，从国家角度来看光伏发电关系到中国未来在世界能源格局中的地位，关系到一带一路出口，关系到中国制造业的整体竞争力。如果我是央企，我是发改委，我也希望中国的光伏发电能源成本在整个世界竞争格局中处于优势地位，低一点更好。从各种信息观察国家层面来看现在不打算干涉光伏发电的竞争状态，因此有可能各种光伏过剩产能还是在竞争过程中在市场条件下自然出清。
国家利益放在第1位，而地方政府和民间投资在大规模的惨烈竞争中既满怀希望，同时又焦头烂额。各种各样的光伏企业，在激烈的竞争中，以降低成本，扩大规模或者增加现金流量，研究各种光伏，技术迭代更新，百花齐放，百家争鸣。有朋友对我说成本还可以降低到一毛以下。我打电话到一个头部光伏上市公司里面去，我问光复成本从几块钱下降到两毛钱，是不是已经技术稳定下来？该公司证券代表告诉我，光伏的更新迭代还是在继续中的。
笔者写到这里，大家应该明白我的意思。从决定力量来看，也就是从国家层面包括央企五大六小和电网发改委财政部，还是希望把成本给降下来。从地方各种光伏企业角度来看也希望把成本降下来，但是不得不面临这种产能暂时性过剩和巨大亏损。
在这种情况下，一部分过剩产能落后产能和没有技术实力和资金实力的公司将在两年内被不断出清，同时随着消纳技术，储能技术和各种光伏应用场景的不断拓展，光伏成为全球本世纪的终极能源，整体行业环境将来是美好的。
接下去这段时间，一定会出现几个现象。
第一，短时间内有可能过度竞争的本质问题还是无法解决。前途是光明的，道路是曲折的。
第二，随着过分竞争，大部分厂家都亏损，有一部分企业有可能停止生产，国外对于光伏产能的需求量增大。我想最坏的日子差不多也已经过去了。
第三，由于各种各样的光伏企业投资巨大，又有各种地方以及银行支持没有这么容易关停。光伏的技术变更迭代很快。有实力的企业也未必肯去收购那些在竞争中淘汰下来的生产线。现在暂时以 M型料和t型作为主导的生产力量，可以风光三年左右。大量的p型被淘汰，通威股份一季度计提的东西全是这些。
好吧，说说我的结论。如果是我的话，我会怎么办？
1，如果我还没有入局，我会深入研究看看有没有投资的机会，毕竟这是想象力非常大的一个增量市场。
2，如果我浅套10%以内我会割肉，因为毕竟虽然大体上见底，但是这么巨大的产业没有这么容易迅速反转。光伏产能的技术迭代更新还是在继续之中。在我的投资字典里面，只有追仓和割肉，在方向不明的情况下没有补仓这一说法，既然存在不确定性就割肉。
3，如果我被套30%以上，而且我对自己投资的光伏公司信心很足，那就结硬寨打呆仗，继续坚持下去。想当年我在2006年买长江电力一开始买仓位不重，一套就是5年，由于信心大到了2012年2013年逐步重仓从头到尾拿了快19年了，长江电力在这几年熊市的投资中几乎可以封神了，其稳定性连茅台都比不上。
投资就是两点，第一方向正确，第二熬出升天。
4，那种没有丰富的现金流支持和技术背景，政府背景，熬不过亏损两年以上的企业建议止损。
不识庐山真面目，只缘身在此山中。
说实在现在光伏企业就算是以后前景好的，现在持股体验也不好。但是每个人遇到的投资缘分是不一样的。你所想要的巨大投资成功，就像唐僧去西天取经，不磨砺九九八十一难，也难以成为正果。希望我的看法能给在焦头烂额中的你有所帮助，也希望给那些没有入场的朋友一些分享。$通威股份(SH600438)$ $隆基绿能(SH601012)$ $晶盛机电(SZ300316)$ @长安何在 @通威的股东 @赶碳号