低调的老邓

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简单看下年报，公司的数据还是一如既往的笼统和不透明。有几个点可以关注：1 利息支出到四季度已经没有了，说明渠道大量退货的情况已经结束；2 资产计提减值3.9亿，这个数字应该是对应年报盈利为正，实际应该还有一定规模减值未计入；3 19-20年的去渠道库存，阿胶块减产大概一半；4 应收款两年降低...

东阿阿胶市场测算

作为阿胶多年老股东，大致测算下阿胶的市场。以往几年的公司和市场数据，阿胶块实际市场消耗量约30亿，净利约10亿左右，这是阿胶的主要利润源。阿胶浆销量波动较大，年报从未披露（管理层不够透明的诟病），随着医保控费应该有很大下滑。快消品如桃花姬的毛利很低，公司几年年报数据里的净利都不...

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经典研报。正是看完这篇，才在19年上半年重仓人福，并持有至今

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$东阿阿胶(SZ000423)$ 深股通6月8日持股占4.2%，6月12日占4.37%，6月16日为4.42%，变化不大。则8-12日放量上涨为内地新进资金。

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$东阿阿胶(SZ000423)$ 深股通持股情况：3月17日持有总股本的1.27%，4月21日占2.37%，5月11日占2.98%，5月22日达到了4.03%。

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转发//

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$中远海控(SH601919)$ 在bdi指数300的时候成功剥离干散货业务，而今bdi已经反弹向1200，无比精准的逃底 [抠鼻]

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医保制度
1 医保缴费率约10%，与国内大致相当
2 老年医疗保险独立，退休仍需缴纳，但个人支出低，公费补贴50%+在职补贴40%，财政压力
3 非雇佣保险覆盖率较低，个人保险压力较大
4 医药行业估值约为平均水平的2倍，与国内差别不大，北美亦然
仿制药：仿制药占比70%，北美8...

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很有用

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市盈率\市净率 2012.11.30 2014.5.30 2016.2.28 2017.1.17
上证综指 10.2\1.41 9.1\1.27 12.8\1.46 15.9\1.6
深证综指 21.7\2 28.5\2.45 39.3\3.2 41\3.1
创业板综 31\2.24 57.6\4.42 62.7\5.35 56\4.9
中证500 26.7\1.86 28\2.23 38.3\2.6 45\2.6
沪深300 9.94\1.41 8.16\1.1...

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$贝达药业(SZ300558)$ 旗帜性的明星企业，终于上了

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超日重组的负债清偿率也超过了20%，赛维的这个方案仅10%。平煤集团估计不愿增发过多股份以摊薄自己的控股权，而江西方面希望尽快解决。银行债权人否定方案，虽然知道可能会被强制裁定，但尽量的拖延，也是希望迫使易成方面让步，易成新能停牌的期限内未能完成也有可能导致重组失败。
$易成...

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能骂人么？不能就没啥好说的了

A股历史估值对比

2014.6.30 2016.1.28 涨幅
上证综指 2048 2655 29.6%
深证综指 1096 1629 48.6%
创业板综 1434 2228 55.4%
中证500 3924 5271 34.3%
沪深300 2165 2853 31.8%
中证流通 3005 4243 41.2%
wind全指 2357 3450 46.4%
中信医药 5854 7944 35.7%
申万医药 5011 6464 2...

A股与宏观历史对比（1.28）

M2 GDP 总市值（亿） A/M2 A/GDP
07年 40 26.8 34（高点） 0.85 1.27
08年 48 31.6 11.5（低点） 0.24 0.364
15年 140 67.6 36.5（现） 0.26 0.54

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投资收益占比较高，其中主板占36.5%，A股剔除金融占比28.1%；扣非利润增速为主板5.2%，创业板14.3%，A股剔除金融增速-8.4% [抠鼻] 。创业板收入增速30.6%，半年报31.3%；盈利22.5%，一季报8.17%；其中东财，华谊，同花顺剔除后增速14.4%。

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两市2800家上市公司上半年实现营收13.99万亿元，同比下降1.04%（历史上仅有09年中期是下降的）；净利润14179亿元，同比增长8.66%。两桶油和金融板块合计贡献了三分之二的净利润，其他2743家上半年业绩增幅降至6.4%。其中创业板上半年营收、净利润同比分别增长29.4%和20.54%

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