在投资中实现穿越周期，在不同牛熊环境里都能获得稳定的投资回报，是每个投资人的梦想，但真正能够实现这一目标的，少之又少。因此某一年的“明星基金经理”，罕有在下一年业绩表现仍然保持佳绩的；基民也是，“坐过山车”者众、能够长期获利者寡。从某种角度来说，能够穿越周期的投资人或基金经理，那可都是“保护动物”、都是“稀缺资源”。
从目前已有的成功投资案例来看，价值投资是实现穿越周期最可信的途径和方式了。但什么才是价值投资？从去年到今年，基于部分地产股极低的静态市盈率和市净率，就坚守在房地产股当中这是价值投资吗？在今年上半年追炒“中特估”、AI等所谓的主流趋势，这是价值投资吗？
最近力场君在复盘一只很有意思的基金，倒是有些总结。中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金（001810.OF），作为一只灵活配置型主动基金，从最近五年为周期来看，不论是长期、中期还是今年以来的短期表现，都可圈可点：截止到12月1日上周五，长期来看自成立以来8年多的时间总回报率达120.38%、中期看近三年实现正收益12.18%、短期看今年以来实现正收益3.49%，都远远跑赢了业绩比较基准、更明显超过同业水准。
从净值曲线就能看出来，灵活配置型基金整体从高位已经回落得有20%了，中欧潜力价值（001810.OF）的净值仍然保持在高位，可以认定是是实现了穿越周期了。而且从更细节的数据来看，中欧潜力价值的股票持仓一直处在高位、保持在90%左右，可以判断出其优秀的业绩表现，并不是建立在股债平衡基础上，进而也意味着中欧潜力价值的选股能力非同一般。
中欧潜力价值（001810.OF）的基金经理是曹名长，也是一位久经沙场的老将，早在2018年中国基金业20年之时，评选过一个榜单，叫做“中国基金业20年最佳基金经理”， 曹名长就凭借操盘中欧潜力价值（001810.OF）获奖；同年一同获奖的还有操盘中欧新蓝筹的周蔚文。
说回到曹名长，力场君查阅了一下他可谓是价值投资的资深拥趸，此前在接受媒体采访时就多次强调认为价值投资和成长投资存在本质差异，并提出“价值投资者的出发点是价格，成长投资者的出发点是品质”的划分判断。
客观来看，除了量化投资等特殊群体，价值投资几乎是每一个资产管理人都会高举的大旗，但是真正能做到的又有几个人呢？毕竟对于价值的判断每个人心中都有不同的标尺，但“好公司”和“好价格”是标尺上不变的两个刻度。
就说中欧潜力价值（001810.OF），力场君观察到它的三季度末重仓持股，估值都不高：第1大重仓股宁波华翔市盈率不到11倍、上半年净利同比45.53%，第2大重仓股瑞尔特（002790.SZ）市盈率20倍出头、上半年净利同比35.84%，第3大重仓股江山欧派（603208.SH）上半年净利同比21.75%、前三季度净利同比更是达8倍以上，第4大重仓股华铁应急（603300.SH）市盈率17倍、上半年净利同比31.5%，第5大重仓股报喜鸟（002154.SZ）市盈率13.6倍、上半年净利同比53.94%。
从这前五大重仓股来看，市盈率几乎都在20倍之下，而且业绩成长性表现都相当不错。业绩的稳定向好是“好公司”的标尺，低市盈率则是“好价格”的标尺，这也符合曹名长此前总结的投资心得：大体上可以将投资分为三个层面，第一个层面是好公司，第二个层面是好价格；如果你是好公司，但已经反映到股价上，那不一定是好股票。
肯定有投资者反对：“业绩亏损的就没有好公司吗？从拼多多到特斯拉，哪个不是资本市场的宠儿？再说低市盈率，房地产、银行不就是明摆着的低估值陷阱吗？”
事实确也是如此，投资是一个复杂的系统，没有简单统一的度量衡。但力场君仍然觉得从具有普遍参考价值的系统来看，低估值不仅可以为持有这种股票提供一种保险，更关键的是它也是一种制约机制，促使你有所为、有所不为。每个投资者无论多么谨慎，都免不了会犯下错误，只有坚持低估值带来的安全边际原则，才会将因为支付过高价格而犯错的几率最小化。
这也是力场君对曹名长操盘下中欧潜力价值的一切复盘心得，坚守价值是穿越周期的密码，但不知能否得到小伙伴们的认同？