深交所近日宣布启动金亚科技强制退市，金亚科技由此也成为继欣泰电气之后，第二例欺诈发行退市案例，关键是还“不能重新上市”；随即股票简称挂星的“*金亚”毫无悬念跌停，49.13万手折合1.4亿元市值的卖单等着出逃。
根据金亚科技发布的今年一季报显示，截至当时该公司的股东总户数多达4.39万户，这意味着将有4.39万名投资人深陷金亚科技的退市旋涡。原本在“史上最严”的退市年度，像金亚科技这样的“造价专业户”以退市告终，并不意外；但是深究起来，却又有非常值得市场反思的地方。
早在2015年6月，金亚科技就就收到了监管部门的调查通知书，随后在同年8月发布了以前年度重大会计差错更正与追溯调整公告，对2014年度财报作出了金额巨大的更正，其中仅货币资金就被调减了2.21亿元，相当于更正后、公司实际货币资金余额的两倍以上，也即在此之前金亚科技虚增了货币资金余额两倍以上。随即，金亚科技停牌。
很显然，这时候的金亚科技的财务漏洞，已经是“纸里包不住火”、处于崩溃的边缘了，在涉及到上市公司重大财务造假事项尚不明朗的时候停牌，是对于二级市场投资者的保护。
但是诡异之处在于，2016年3月30日，在金亚科技是否涉嫌重大财务造假尚未有监管部门的定论的条件下，金亚科技股票复牌，此后则是一路下跌，从停牌前的将近40元股价，一路下跌到本次宣布被强制退市前的3元左右，累计跌幅高达90%以上。
不仅如此，在2015年末到2018年1季度末这段期间：
1、金亚科技的股东户数从2015年末的3.2万户，增加到今年1季度末的4.39万户，累计增加了1万户以上，也即多套进来1万多名散户。
2、2015年末还在金亚科技前10大流通股股东中的平安信托、汇添富基金、招商基金、鹏华基金、广发基金等众多投资机构，纷纷在2016年3季度末之前退出了金亚科技的主要股东名单，将这个“烫手山芋”悉数抛售给了其他散户。
3、截止到今年1季度末，金亚科技账面货币资金只有620万元，尚不足2015年末的2.17亿元的零头；此时即便投资者对该公司提起诉讼赔偿，也不可能再实际获得赔偿。
从上述细节来看，在东窗事发的2015年到目前，金亚科技的基本面发生了翻天覆地的变化。假如，在2015年该公司财务造假初露端倪的时候，就采取停牌、冻结资产等保护性措施，至少能够避免新增的1万多名散户被“割韭菜”，至少还能够强制上市公司保存一部分对受损投资者进行赔偿的能力。
可悲的是，尽管涉嫌重大财务造假已经暴露的金亚科技，却迟迟未收到最终的调查报告、令散户无法提起诉讼赔偿；也未予以停牌、冻结资产，让众多心怀侥幸的散户“入局”、却令众多投资机构成功脱身。试问，这样的结果是公平、公正的吗？
(基本面力场(微信号：wuzhijingu)始终聚焦于上市公司、拟上市公司的基本面分析，特别关注财务分析领域，感谢大家的支持!)@今日话题 @徒步三萬里