1. A股便宜吗？
大家都说A股便宜，确实整体估值是不高，但A股便宜的就是银行，地产和一些周期资源类公司，外加一些工业龙头。其他的并不便宜，这跟去年底的情况不一样，而且今年很多公司的业绩没起来，反而掉了，股价不涨的情况下也变得更贵。
2. 供给侧改革效应是最强要素
各行各业都处于主动或者被动的供给侧改革的环境中，即便是高科技行业也不例外——你很难独立做一个特别新鲜有意义的项目，最后还不被阿里和腾讯盯上的。反映到股市里也是这样，很多龙头公司都是依靠侵吞同行的份额来“成长”，近来有很多“白马”业绩纷纷低于预期，要我说往后所谓白马低于预期是常态，不是说这些公司不好，而是因为市场对此的预期太高了，份额扩张到一定程度后，增速必然是放缓的。
同时，在茅台，工行，建行都相继创出年内新高，科技股活跃的情况下，指数还不涨，说明大部分中流砥柱的工业类公司，非龙头公司，都表现不佳，因为他们都被供给侧了。
3. 市场活跃资金非常少
这种少的程度非常罕见，不是一般的少，如果你再把北上资金和QFII去了，本土几乎已经没有活跃资金了。周末区块链的热度很大，比当初雄安似乎还要大，但是冷却却非常快速，比雄安冷却地快多了。我记得16年也说行情不好，但是那时候换手率比现在可大多了。
4. 间歇性的暴雷还会持续一段时间
我一直关注几家科技公司，但是因为公司内部有很严重的资金链问题也没有出手，昨天有几家也因为区块链涨停了，里面资金自然是疯狂出逃，剩下的，也没什么剩下的了。
尽管基准利率并不高，但真正需要钱的人，很难从银行贷到款项，能贷到的也不缺钱。但你也不能去一味责怪银行，因为那些企业目前环境确实有一定风险。
很多小公司会持续存在财务上的不确定性，这也是供给侧的一部分。
5. 核心科技掌握在核心企业手里
A股的区块链概念公司最夸张的说法有千家，如果真的有那么多，那说明这个技术也没有门槛和价值了。其实包括芯片，5G，人工智能等领域，也包括区块链，其核心技术或者潜在研究能力，也都集中在核心头部企业之中，芯片包括没有上市的龙芯中科，申威，已经上市的，主板，科创板我能看到的就各有一家（我指的是自有知识产权，不是抄别人的）。5G就是华为，某兴大家也都知道怎么回事了。人工智能就是商汤，旷视，云从，阿里腾讯这些，区块链核心基本上都跟巨型金融公司有关，而不是现在这些小公司。
所以A股现在很尴尬，便宜就便宜在银行，地产和周期上，你涨贵的，或者伪科技，瞎概念，上去又下来，指数上不去。便宜的可以做到上去了下不来，但是国内资金不喜欢，国内资金为什么不喜欢，散户自不必说，散户的需求是改变命运，不会买高分红的慢老牛，机构有业绩考核，也不喜欢慢的。海外资金吧，既然有很多对应的H股，何必非到里面来买呢？
去年曾经听到一个朋友感叹：我每天冲杀在A股里，这几年明枪暗箭大部分都躲过了，火中取栗也取到几个，结果发现还不如一直拿着建行，啥都不管收益高，今年真的拿了建行，心里却又是奇痒难奈。。。