汽车悬架减震件和轻量化踏板小龙头——$凯众股份(SH603037)$
杨颖韬、杨建刚、侯瑞宏、侯振坤为一致行动人，共持有26.53%股权。
特别提示公司2008-2017年有9个一致行动人，2017-2020年为8人，2020年终止一致行动后，被上交所问询，当年5月重签为4人。虽然退出的股东现在仍持有公司股份，但仍是公司一个潜在风险。
凯众股份起源于央企中国中化旗下的黎明化工院，2001年后由洛阳转向上海，并将部分股份逐步转让给职工，目前，黎明化工院仍持有9.78%股份，为第二大股东。
化工出身奠定了公司的材料特色，产品基础一直是聚氨酯材料。公司核心业务有两个：汽车悬架减震元件和轻量化踏板总成。
汽车悬架减震元件：包括聚氨酯缓冲块、弹簧垫、减震支撑等，单车价值120元左右，国内市场规模50亿以内。目前国内乘用车减震以聚氨酯材料为主，公司产品技术业内领先，国内市占率36%，排名第二，在新能源车配套的减震元件领域市占率为39%，竞争对手主要是德国巴斯夫。客户基本覆盖国内主流车企，包括上汽、长安、长城、江淮、广汽、奇瑞、蔚小锂、特斯拉、保时捷、德国大众、德国奥迪等。
轻量化踏板总成：包括制动、离合、电子油门三种，分单体和集成两种方式，单车价值量150-200元，国内市场规模20亿左右，公司国内市占率10%左右，竞争对手主要是KSR凯斯勒（加拿大）、BZ（西班牙）、三立。客户覆盖国内主流车企，包括上汽、北汽、奇瑞、东风、广汽、蔚来等。
此外，公司在开发聚氨酯承载轮等非汽车产品，主要用于物流输送线、电动叉车、盾构设备、生产线等自动化装备行业。
与小米之间的关系来源于公司创办的苏州炯熠，2023年5月引入小米智造股权基金，目前公司和小米智造各持有26.23%和18.18%股权，苏州炯熠主要从事汽车线控制动系统及卡钳的研发，预计2025年有成果，小米汽车有希望使用这套系统。
财务方面：
凯众股份在两个细分小市场内占据了较高份额，且面临激烈竞争，意味着短期内成长性一般，公司营收小幅增长，利润基本在0.8-0.9亿区间。
从结构看，公司收入主要来自国内，毛利率尚可。
小市场缺乏严格的可比公司，从利润率看算是小而美公司。
估值参考意义不大，炒作核心是小市值+热点概念+非机构票。
市场关注点：
小米智造投资苏州炯熠。