腾讯控股2023年报出来了，非标国际净利润1576.88亿，同比+36%；四季度净利润426.81亿，同比+44%。
这就是很多人口中“没有增长点了”的腾讯…
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今年的年报亮点非常多。
一、毛利率与净利率
毛利率从去年的43%提升至48%，四季度的毛利率更是提升至50%。
净利率的话，2023年非标净利润1576亿，扣除当年股份酬金210亿，除以当年收入6090亿，净利率为22.43%，也相当优秀了。
二、视频号与小程序
作为全村的希望的视频号，总用户时长翻番，日活账户数和人均使用时长均大幅增长。
小游戏流水总增长超过50%。小程序其实是非常被低估的一块业务，它可以作为一个电商平台、游戏平台。很多人不愿意在手机上装太多app，都会选择小程序应用，身边越来越多人在小程序上玩悠闲游戏。
三、回购
2024年回购规模至少翻倍，不少于1000亿港元。2023年回购规模是490亿港元。
四、广告业务
全年网络广告毛利同比增长47%至人民币513亿元，毛利率由42%提升至51%。主要得益于视频号广告的增长。
五、投资资产及现金流
持有的其他上市与非上市公司股权公允价值8800亿元。
年末现金/债务净额547.4亿元，加上经营现金流，足够支撑2024年1000亿港元的回购。
六、成本削减
2023年，105417名员工，比2022年的108436名，少了三千名员工。腾讯的冗员早已饱受诟病，作为著名的互联网养老院，精简成本依然任重道远啊。
2022及2023年，未向任何董事授出购股权（独立非执行董事获授少量奖励股份）。也就是说，腾讯发放的期权，基本都授予了基层员工。
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不出意外的，今年年报出来后，又有一种声音甚嚣尘上：“腾讯收入停滞了，利润的增长，都是靠裁员省出来的。”这种说法去年就有。
2023年报里有这样一段话：“腾讯毛利同比增长23%至人民币2931亿元，毛利率由去年的43%提升至48%。毛利率改善主要由于收入结构向高质量收入来源（尤其是视频号广告和带货技术服务费，以及小游戏平台服务费）的转变，以及低毛利率收入来源（包括音乐直播及游戏直播服务）的降低。”
其实类似的表述，在2022年年报里就有。腾讯从2021年，就开始大量砍掉一些不赚钱的边缘业务，这必然会导致收入的减少，体现在财报里就是收入增长停滞。但收入不增的同时，净利润大幅增长，恰恰说明了高利润率业务占比上升。
总有些人只会人云亦云，重复“利润增长靠省出来”这种论点，看不到高利润率业务的增长。他们的意识里就没有业务结构这个概念。
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看年报的时候发现了一个问题，第20页的EBITDA调节利润表里，2023年的股份酬金是210.73亿元。第23页的非标调整利润表里，股份酬金是227.82亿元。过去看财报的时候，一直没注意到这个差异。
比对了半天，以为自己看错了，后面看到227.82亿元的股份酬金，下面有一条注释：“包括授予投资公司雇员的认沽期权（可由本集团收购的投资公司的股份及根据其股份奖励计划而发行的股份）及其他奖励”。
也就是说，根据我们习惯里定义的会稀释股东权益的期权，腾讯2023年应该是发放了210.73亿。
至于“腾讯滥发期权”这种无知的谬论，已经说的太多了…
