#投资新兴企业成长摇篮，中证500ETF期权上市#

借基$中证500ETF嘉实(SZ159922)$布局中小盘股是一个不错的投资选择。
一、未来中小盘股票行情仍值得看好。
1. 过去三年年末行情的有效性明显提升，资金年末布局时，对次年景气的考量权重提 升。其中[10-11 月]行情对来年股价的指引性最强，这可能与市场炒报表的节奏有关。10-11 月 资金涌入三季报高景气（或有反转迹象）的赛道，12 月可能阶段兑现收益。但即使如此，行情 在第二年也会逐步回归，全年胜率依然较高。 展望来看，四季度风格可能仍然指向 以国产化替代为代表方向的 中小盘： 一方面短期经济增长有压力、增量政策可能偏保守，对大盘风格有抑制； 另一方面， 展望明年，地缘政治格局日趋复杂，独立自主或成为政策的重要发力点，国产化替 代有望持续获得政策倾斜，成为全年景气预期最强 和资金可能追逐的 方向之一。
2. 从美股 50 年经验看， 四季度中 小盘风格可能依然占优 宏观层面，市值风格往往取决于经济环境和行业格局的变化。复盘过去 50 年美股风格切换的规 律，两种情形下小盘风格大概率占优： （1）极端动荡的年代或是事件危机之后，由于基数作用或流动性过剩，中小盘股票在一段时间 内盈利修复弹性更大，出现趋势性跑赢大盘股的情形。 （2）政策、产业或贸易环境催化的增量经济的机会，随着经济体或产业蛋糕不断被做大，中小 公司有望充分享受经济或产业爆发红利而迎来逆袭的机会。 微观层面， 宏观因素作用于大小盘相对业绩，相对业绩趋势成为市值风格的决定性因素。目前， 大小盘盈利增速差仍在上行趋势中，因此 四季度 市值风格可能仍指向中证 500 。
3. 从 估值层面看 ，中证 500 可能有较高的性价比 。
股债收益差： 已位于-2X 标准差下方 ，出现系统性风险的概率较低 股债收益差运行到-2X 标准差附近，意味着指数性价比大幅提升，进入酝酿机会阶段。截至 9 月 15 日，中证 500 的股债收益差已下破-2X 标准差，复盘显示，中证 500 在-2X 标准差通常有 较高的胜率。假设 10Y 国债收益率、中证 500 成分股现金分红不变：若股债收益差修复至 -2X/-1X/0/+1X/+2X 标准差，对应中证 500 涨幅为 4.5%/31.8%/78.3%/175.7%/507.3%。 权重行业估值 ：主要权重行业估值分位极低 ，进一步下行空间有限 中证 500 前五大权重板块（医药生物、电力设备、有色金属、非银金融、电子）当前估值分为 水平均处于中等偏低或极低水平，对指数表现起到了压舱石的作用，下行空间整体有限的同时 有较高的估值修复空间。
二、 中证 500 ：追踪中小市值、聚焦成长与周期的市场指数 中证 500 指数（代码：000905.SH）反映我国中小市值上市公司的整体股票价格表现，重点覆盖 成长类和周期类行业，中小盘风格突出。 横向对比，中小盘公司更多聚焦更广泛的新兴产业领域。以上证 50、沪深 300 表征的大盘股权 重行业主要集中在传统经济的大消费、大金融，相比之下，中小盘指数的权重相对分散地分布 在电新、医药、电子、计算机、军工等成长行业中，更能捕捉新兴产业快速发展的红利。 中长期维度，A 股的市值风格正在发生大盘到中小盘的迁移，背后是成长格局、盈利能力变化 格局的变化。考虑到当前地缘政治摩擦日益升温、能源危机愈演愈烈，国产化替代、新能源渗 透的节奏有望加快，新兴产业的快速成长预计仍是时代的主旋律，给中小盘企业的市场表现带 来中长期的业绩支撑。
三、嘉实中证500ETF(159922) 投资价值分析
1、嘉实中证500ETF(159922)是市场上已经上市的规模较大的中证500ETF。规模为32.74亿元
2、嘉实中证500ETF的跟踪误差较小，只有0.03%。
3、嘉实中证500ETF的的流动性较好。日成交额在2亿元左右。
4、基本信息：
159922是嘉实基金管理的一只以跟踪中证 500指数为目标的 ETF 基金，基金经理何如、李直。业绩比较基准是中证500指数。
5、嘉实中证500ETF为被动式指数基金，采用完全复制法，按照成份股在标的指数中的基准权重构 建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。
6、ETF具有门槛低，可以回避个股黑天鹅风险，交易费用低廉等不少优点，同时嘉实中证500ETF费率0.15%+0.1%处于最低的水平。
7、管理嘉实中证500ETF的基金管理人简介
嘉实基金是市场上领先的基金公司，总管理规模7871.32亿元、基金数量: 411只，经理人数: 91人，指数型基金规模622.91亿元，规模较大，有市场最大规模的嘉实沪深300（等多只指数基金。
8、基金经理简介
何如女士，累计任职时间：8年又136天，何如女士:硕士研究生,具有基金从业资格,加拿大籍。曾任职于IA克莱灵顿投资管理公司(IA-Clarington Investments Inc)、富兰克林坦普顿投资管理公司(FranklinTempleton Investments Corp.)。2007年6月加入嘉实基金管理有限公司,先后任职于产品管理部、指数投资部,现任指数投资部副总监、基金经理。2014年5月9日至2016年3月24日任中创400交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2014年5月9日至2016年3月24日任嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2014年6月13日至2019年9月28日任嘉实中证医药卫生交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2014年6月13日至2019年9月28日任嘉实中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2014年6月20日至2019年9月28日任嘉实中证金融地产交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2015年8月6日至2019年9月28日任嘉实中证金融地产交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2016年1月5日至2017年12月26日任嘉实深证基本面120交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2016年1月5日至2017年12月26日任深证基本面120交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2016年1月5日至2019年9月28日任嘉实黄金证券投资基金(LOF)基金经理、2017年6月29日至2019年3月30日任嘉实富时中国A50交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2017年7月3日至2019年3月30日任嘉实富时中国A50交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2017年7月14日至2019年4月2日任嘉实创业板交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2016年1月5日至今任嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金(LOF)、嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金、嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金,2022年1月25日离任嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF),嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年5月23日至2021年9月24日任嘉实中证锐联基本面50交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年8月8日至至2021年9月9日任嘉实沪深300红利低波动交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2019年12月9日至2021年9月9日任嘉实沪深300红利低波动交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2020年3月16日至2021年9月9日担任嘉实中证500成长估值交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2016年1月5日至2021年9月24日任嘉实中证锐联基本面50指数证券投资基金(LOF)基金经理。
基金经理简介：李直先生:累计任职时间：4年又269天硕士研究生,具有基金从业资格。2014年7月加入嘉实基金管理有限公司,从事指数基金投资研究工作,现任基金经理。2019年3月30日至2021年9月4日任中创400交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年3月30日至2021年9月4日任嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2019年9月26日至2021年9月9日任嘉实中证新兴科技100策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年9月28日至2021年9月24日任嘉实中证金融地产交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2019年9月28日至2021年9月24日任嘉实中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年9月28日至2021年9月24日任嘉实中证医药卫生交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年9月28日至2021年9月24日任嘉实中证金融地产交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2019年11月1日至2021年9月9日任嘉实中证新兴科技100策略交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2019年12月5日至2021年9月9日任嘉实中证先进制造100策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2020年4月24日至2021年9月9日任嘉实中证医药健康100策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2017年12月26日至今任深证基本面120交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2017年12月26日至今任嘉实深证基本面120交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2019年9月28日至2022年1月25日任嘉实创业板交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2021年1月25日至2022年4月21日任嘉实中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2021年3月30日至今任嘉实中证大农业交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2021年4月6日至2022年4月21日任嘉实中证医药健康100策略交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理、2021年6月10日至今任嘉实恒生科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理、2021年7月2日至今任嘉实黄金证券投资基金(LOF)基金经理、2021年8月18日至今任嘉实中证新能源汽车指数证券投资基金基金经理、2021年9月24日至今任嘉实中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理、2021年9月24日至今任嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2021年9月24日至今任嘉实中证锐联基本面50指数证券投资基金(LOF)基金经理、2021年9月24日至今任嘉实中证锐联基本面50交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2021年9月24日至今任嘉实中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金基金经理、2021年9月24日至今任嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。