这货是个动态增减,期货铝每提价1000,它的年利润增长应该就在50个亿左右。炒它的逻辑并不在单季度利润,而是他这个铝能涨到什么价,以及高位可以保持多久
从中可以近似认为氧化铝、煤炭、电力不能贡献增加的利润。一季报利润有巨大增长的主要原因是由于原铝的价格较去年同期有20%的增长。
中铝多年来都是半死不活的利润水平,但当铝的销售价格突破成本价后,利润会随着价格的增加十倍、百倍放大。 铝价格在2021年度内一路上扬,所以才有中报预期增加80多倍的情况。
为了让计算器拍打的更响亮,做出以下假设,:
1业绩增加主要为原铝的价格增长影响,不考虑其他业务。
2假设原铝产量各季度不变,按一个季度95万吨计算。
3假设原铝的成本价不变。销售价格在一个季度的时间内波动较大,平均销售价格暂定取中位值。例如一季度铝期货价格高点17955,低点14930,中位数为16442.5。近似符合一季报平均销售价格16120。
计算器先按起来,算算准不准:
已知二季度期货铝高点20445,低点17160,得出中位数为18802.5.
二季度比一季度要增加这么多利润:950000×(18802.5-16442.5)=2 242 000
000 。
在假设情况下,计算可得 2季度比一季度利润增长22.42亿元。 而实际情况二季度比一季度业绩增加32.13-12.87=19.26亿元。大约有10%的误差,太tm准了。
后面怎么算:
铝价格的猜测
利润水平受铝期货的价格影响超级大,其他变量确定的情况下铝的价格为最大的变量。
比较乐观的是,与铁、铜不同,铝的产业链自主可控。中国是世界上最大的氧化铝、电解铝生产国和消费国,再加上各种政策(碳中和、夏日限电、两高一剩)和供需利好铝价格。铝价格在年内大涨有可能,大跌基本不可能。
目前的期货铝月线走势贴图一张,这个棺材盖压不住。感觉要上前期高点24830(胡扯)。
保守估算下
目前第三季度铝期货价格高点为20415,低点为18550,中位数约为 19482.5。
保守估算,后两个季度均价20000.
每季度相比一季度增加盈利950000×(20000-16442.5)= 3 379 625 000。
3,4季度每季度盈利12.87+33.79≈45亿。
年度利润为45(中报)+45(三季度)+45(四季度)=135亿元。
疯狂估算下
三季度均价20000,四季度均价23000。
三季度相比一季度增加盈利950000×(20000-16442.5)= 3 379 625 000。三季度盈利约45亿
四季度相比一季度增加盈利950000×(23000-16442.5)=6 229 625 000。四季度盈利约80亿。
年度利润为45(中报)+45(三季度预测)+80亿(四季度预测)=170亿。
预测结论
以上,中国铝业2021年扣非盈利保守估算为135亿,激进估算为170亿。
市值目前为1072亿元,PE怎么算都是个位数了。按这样的利润水平 135亿(保守)/170亿(激进)该给多少市值呢?
还少了点东西,云铝的股权,以及稀土的股权,还有其他的矿等等。
参考中远海控,5被pe,当前市值是合理市值,在多就是泡沫
保守15倍PE是有的,有色,有稀土,有合并题材,未来几年行业景气,2000亿市值是门槛。预计在秋天达到。
吸收合并云铝的预期,合并后电解铝产能至少700万吨,铝价23000,吨利润10000左右,可实现700亿利润。加上氧化铝保守100亿利润。合计800亿,未来万亿市值必须的
涨价部分要交税
铝价每增加1000块倍数0.66-0.68就是增加的纯利润!
周期股不都是高PE卖低PE卖吗
参考中远海控的周期估值,6pe。1000亿左右。
30000元每吨的铝还要多久?
周期股给各位数的PE不算什么低估,当然,风来了炒到几十倍PE也正常