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【东吴电新】观点重申：欧盟4万亿投资电网升级，看好国内电力设备出海的投资机遇
#事件：近日外媒援引一则一份文件草案，欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元(约合人民币4.55万亿元)的计划，对欧洲的电网进行全面检修和升级，以应对越来越多可再生能源带来的电力。
#怎么看：
1)该草案是2022年10月首次提出，欧盟的目的是加大电网投入，尤其是能源系统数字化。文件中表示，为了适应新能源的接入，电网将需要约5840亿欧元的投资，尤其是配电网。而且投资的很大一部分需要用于数字化。所以我们认为，欧盟电网投资的重点将放在配网和用电侧，主网侧预计将更偏重于二次设备及调度系统的建设升级。
2)数字化方面，文件特别提到数字化转型要集中在【智能物联网设备和电表、5G和6G链接设备、欧洲能源数据云和能源数字孪生】。另一项研究估计，2020-2030年期间，在配电网总共约4000亿欧元的投资中，将需要约1700亿欧元的数字化投资，偏信化、智能电表的相关投资有望超预期。
3)如果按照10年的维度，总投资约5840亿欧元，平均每年584亿欧元、大概对应近4600亿人民币的电网投资。配网方面，10年对应2300亿欧元的投资总额，平均每年大概230亿欧元、1800亿人民币的投资。数字化方面，10年对应1700亿欧元，平均每年170亿欧元、约1331亿人民币的投资。由于欧洲市场壁垒高，国内电力设备公司渗透率相对较低，因此我们认为市场空间非常可观。
#观点重申
由于欧洲本土企业在欧盟区相对比较强势，市场高壁垒、高毛利，因此需重点关注已经进入欧洲市场并在不断提升份额的电力设备公司。
1)数字化投资中提到的智能电表方面，重点推荐已经实现欧洲市场突破的【三星医疗】(欧洲14国，智能电表已常态化出货，配电设备有望实现突破)、【海兴电力】(23年实现订单突破)，建议关注：【炬华科技】(通过欧洲公司LOGAREX Smart Metering，s.r.o.出货电表) 。
2)输变电装备中，配电+高压电力设备(组合电器、变压器等)进入门槛高、且技术壁垒较高，重点推荐【思源电气】(变压器+AIS) 、【平高电气】(意大利出货无氟环保126kV GIS) 、【金盘科技】(变压器+开关柜，新能源下游为主，欧洲工厂24H1投产)，建议关注【明阳电气】(新能源配套箱变，开拓欧洲经销商)、【华明装备】(立足土耳其工厂， 出口欧洲多国。下游客户包含ABB、西门子和施耐德电气)等。
风险提示：欧盟政策执行不及预期、国内公司海外市场拓展不及预期、国际形势变化不及预期、竞争加剧等。