孙蠡

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回复@抱团守一: 这个就不知道了，反正有她自己的原因，正常情况，留那么多现金是浪费，不分红回购注销也可以呀，这么低的估值也不回购，多划算的事情。//@抱团守一:回复@孙蠡:有没有可能钱已经借出去了？自然没法大额分红，就是现在的分红都拖拖拉拉的

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回复@抱团守一: 嗯，从这个角度想，董没大量分红也挺不简单的，因为高分红她收益其实最大，个人持股她应该是最高的//@抱团守一:回复@孙蠡:换个思路：懂和高邻是一伙的，只是接高邻的名义接受转让 实控人是懂

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再看看有些公司的领导，差距啊！！！

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回复@孙蠡: 我就是感觉格力本身其实可以多分点，拿美的做下比较一下而已，然后就又被定义“我的美的如何如何”，唉！愁人！我没有美的啊！格力要是分红比例提上了，投资价值马上就提升了，格里芬们那样不香吗?你们为格力说话，力挺，会让自己钱包多一分钱吗？格力更优秀点你们不也能更赚钱吗？

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不跟别的比，就跟同行比，美的过去连续两年的现金分红比例分别是23年61.63%，22年58.16%。格力的是23年45.29%，22年45.50%。我猜这么说格力粉可能又会说美的小偷公司......

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做人要往上看，而不是相反，今天看了格力股东大会董大姐的回答股东提问，比较的对象是破产的，不分红的，和很多投资人整天拿自己和亏钱的散户比是一样的，都是向下目标。所以格力空调已经被美的超越，未来还有可能会输给小米也都会意外。我们做各行各业，都应该向上目标，这样才有前途，才能成就更...

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很多人担心茅台会跌下神坛，其实很难很难的，退一万步讲，如果真跌下神探了，那么一定会有另一家酒企接力，投他不就完了吗，怕什么怕。高端白酒这个赛道太好了，抓住了不说投资一辈子也差不多吧！

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听了一段时间的历史故事，感觉收获挺大的，所以很大的感触就是，老巴的股东信还得继续反复看啊，最好的投资历史书之一！

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回复@孤独进化体: 其实就是按比例分配现有资金，多少钱都是一样的，新进资金也好，流出资金也罢，投资比例都是一样的。//@孤独进化体:回复@孙蠡:哈哈，新进的资金买什么，似乎就是大家所有的问题和纠结所在。但这个问题已经超出了持有等于买入这个问题的讨论范围。持有等于买入，仅限于原来的持仓...

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回复@潜伏者莱恩: 范蠡的li，我的理解是一个意思，把自己看做一个基金经理，老基金新进客户资金或者新开一个新基金，很多好的基金经理好多产品净值曲线都是几乎一样的，就是这个道理。//@潜伏者莱恩:回复@孙蠡:关于次日交易的举例是一个意思，但新资金似乎不是。你这个啥字啊，经常看到不会念

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回复@孤独进化体: 那新进的资金买什么啊？//@孤独进化体:回复@孙蠡:再重复一遍吧，昨天你持有 50 万的茅台和 50 万的腾讯，昨晚收盘后系统出问题帮你都清仓了。如果系统不出问题，你今天是打算继续持有这50 万茅台和 50 万腾讯的。持有等于买入的意思是，如果忽略交易成本，你今天会毫不犹豫地按原...

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买入等于持有没毛病，你的逻辑还是单看一家公司，属于教科书式的讨论，是脱离实战的。投资是动态比较的过程，如果当时所有股票都高估，无风险利率也低，通胀严重的情况下， 偏高估值的伟大公司也是可以买入的。不同时期的同样估值其实不一样的，因为机会成本不一样，比如都是茅台40倍估，但是同时...

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回复@孙蠡: 如果说两者不一样其实内心是怕波动，怕波动其实就还没进入价值投资的门。但是有一种情况另说，就是做基金，刚成立净值为1，如果上来就直接满仓，波动有可能会触及平仓线，或者开始向下波动太大，客户会受不了，仓位一点点加也是可以理解的。//@孙蠡:回复@孤独进化体:我对这话的理解是从...

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回复@孤独进化体: 我对这话的理解是从有持仓的时候又有新资金进来的时候感悟到的，新进资金时继续买入还是等到更便宜些再买入呢？如果是持币观望，说明内心就不是买入等于持有，如果是直接按比例买入，内心是顺从买入等于持有的。事实肯定是两者是一个意思，不然新资金要持币观望，为啥不把持仓也...

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最近茅台终端价格又掉了不少，好多人都发布观点，很多都很有道理，白酒群里有人说的挺好的，“茅台确定性高的来源不是需求，而是【供给端】格局稳定”，需求侧的波动是搞不清楚的，但供给侧的格局是很清晰的。所大道也说了， 茅台还是以前的那个茅台，其实就是这个意思。$贵州茅台(SH600519)$

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无为而治！大白话，这个时候什么都别干，干等着就行，该布局的都整好了，再干就是画蛇添足了！！

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一个投资人是否值得信任，首先要看是否有长期业绩，其次，有了成绩以后还能不断认错，改错，保有初心，不断追求更好的自己。投资和做生意是一样的，都没法像艺术家那样可以站在过往的辉煌上躺赢一辈子。

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最近茅台终端价还是在下跌，如果这个过程主导的力量是囤酒的存量酒放量出货导致的，那么等这波抛售之后平息下来，茅台的终端价还会涨上去，因为这部分几乎都是被喝掉的，未来喝酒的量是不会减少甚至会增加的，那么正常的茅台供应量肯定是满足不了的，如果紧俏的话，没准终端价还能创新高。$贵州茅...

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大师又进步了

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股票投资还是要有大局观，不能整体只守着自己那一亩三分地，其实曾经心仪的公司当初高攀不起的价格有的时候也会便宜到可以入手了，但是如果我们眼里只有自己手里的那几个“大宝贝”，其实是很可惜，给机会换了的已经。