本轮半导体下行周期没有走完的，过去一年美股炒的是先进制程与周边品种，所以费城半导体指数很强。但是你看成熟制程的，比如英飞凌那样的功率与传感器，德仪模拟等等走势都不行的。映射到A股，就是A股半导体本来21年结构牛疯炒过，估值本来就高，还是成熟制程，所以整体走的很熊，只炒了些AI先进制程周边的品种，但是半导体板块指数一直是下跌趋势。