美的集团2023半年报:营业收入增7.8%,净利润增14%,很好,制造业的一股清流。
海尔智家2023半年报:营业收入增8.2%,净利润增12.6%,也不错。
格力电器2023半年报:营业收入增4.2%,净利润增10.5%,也不容易。
在这大背景下,比我想象的要好
四、整体印象
1、家电总龙头。毛利率低于10%,卷王模式。可以和迈瑞医疗、汇川技术类比。
2、体量巨大,无疑成熟期,分红比例提上来了,这个不错。
声明:我持有B类仓(A类仓和B类仓的概念见我的置顶帖第一篇文章《我的交易系统》)。
附:近年数据图表
美的集团-10年数据可视化
【第一部分】经营效率、风险、回报:用ROE、负债率、分红比例,三个指标,近似描述
1、历年ROE
指标含义:ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说,ROE持续高位(>15%)的资产是优质资产
2、历年负债率
指标含义:负债率代表公司的经营杠杆。一般来说,负债率持续低位(<20%)让人放心
3、历年分红比例
指标含义:分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。一般来说,进入成熟期后,分红比例持续高位(>50%)说明上市公司对股东的回报不错
【第二部分】经营特征:用现金流VS净利润、利润率(毛利率+净利润)、固定资产VS净资产、应收账款VS营业收入、固定资产VS营业收入、总股本变化,8张图表,近似描述
4、历年 净利润、现金流 比较
图表含义:现金流(真金白银)和净利润(账面数值)差不多,就放心了,如果现金流持续低于净利润,需要警惕,建议看看合并资产负债表,几个应收是不是在上升。净利润(账面数值)无法转变为现金流(真金白银),需要警惕
5、历年毛利率
指标含义:1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说,毛利率低于20%的公司,关注价值不高。如果是非周期因素导致的毛利率下滑,很可能是公司竞争力下降,务必搞清楚原因
6、历年净利率
指标含义:净利率代表公司的获利效率。一般来说,净利润率持续>20%的公司,值得关注
7、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义:一般来说,毛利润和净利润隔了税和费(销售费用、管理费用、财务费用、研发费用),毛利率和净利率越是接近,一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明
8、历年 固定资产、净资产 对比
图表含义:一般来说,固定资产占净资产比重低,属于轻资产模式,比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右,典型的轻资产模式
9、历年 应收账款、营业收入、净利润 比较
图表含义:一般来说,应收账款,越少越好。应收账款能不能回收,判断难度大
10、历年 固定资产、营业收入 对比
图表含义:我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。不用投入固定资产,现金流通常会更好。固定资产不断增加,营业收入不增加的公司,一律不关注
11、历年总股本
指标含义:总股本变动,一般是送转(无意义)、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的,观察股本变动,可以发现公司资本运作的痕迹。我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司
【第三部分】发展情况:营业收入、净利润、分红金额,三个指标的变化趋势
12、历年营业收入
指标含义:营业收入代表公司生意规模,营业收入扩大还是萎缩至关重要,务必重视
13、历年净利润
指标含义:公司累死累活经营,就是为了净利润。单独一年净利润意义不大,看历年净利润,很能说明问题
14、历年分红
指标含义:分红是股票的终极意义,分红是上市公司给股东的回报,分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度,分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据,分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性,分红是散户的守护神
15、历年 营业收入、净利润、分红 比较
图表含义:净利润是营业收入的一部分,现金分红金额是净利润的一部分,三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿。这个图,看多了,就有感觉了
16、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
图表含义:营收增速、利润增速、分红增速,步调一致比较好,如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长,最好琢磨一下,弄清楚原因
本文原理见:
《价值投资进阶:选股核心指标ROE》
生成时间
2023-06-27
美的集团2023半年报:营业收入增7.8%,净利润增14%,很好,制造业的一股清流。
海尔智家2023半年报:营业收入增8.2%,净利润增12.6%,也不错。
格力电器2023半年报:营业收入增4.2%,净利润增10.5%,也不容易。
在这大背景下,比我想象的要好
美的集团2023半年报:营业收入增7.8%,净利润增14%,很好,制造业的一股清流。
海尔智家2023半年报:营业收入增8.2%,净利润增12.6%,也不错。
格力电器2023半年报:营业收入增4.2%,净利润增10.5%,也不容易。
在这大背景下,比我想象的要好
2023年6月30日资产负债表为例,美的总资产4627亿,总负债3045亿,资产负债率为66%。但短期借款193亿,长期借款390亿,应付债券33亿,合计616亿,有息负债/总资产=13%。其他2429亿负债都是无息负债,就是other people's money,其中应付账款717亿,合同负债296亿,其他流动负债753亿。
转
好公司,2pb可以买。
未来的增速和成长空间恐怕是个问题
这个没太多关注,看了下数据,,还可以。但感觉市值有点大 加了杠杆,吃了点肉
我在等待合适的时间和价格。
看关键指标 EPS, 扣非每股收益长期年化增长率只有 1%,还有这么多商誉待摊销
第二大重仓股