中国巨石2022年报扫描：
1、2022年营收、净利润、分红增速都是个位数。此前2021年都是暴增。
2、分红比例30%出头。
3、ROE26%，有所下滑，但很好。
4、毛利率维持在几年平均水平，但下降不少，尤其是玻纤。
5、净利润率32%，这个很厉害。
6、负债率下降到40%，这个很好。
7、现金流下滑的比较厉害，这个回头要看一下原因。
8、固定资产比净资产多，重资产模式。
读一下“管理层讨论与分析”章节，看看管理层怎么说。
1、2022 年，宏观经济增长趋势放缓，地缘政治冲突加剧世界局势动荡,玻纤行业整体需求增速 有所放缓，行业发展面临挑战。这个解释整体是披露了2022年业绩微增的原因。
2、自 2000 年以来，中国玻纤一直处于高速发展阶段，生产规模不断扩大。全球玻纤行业集中度 高，已形成较明显的寡头竞争格局，中国巨石、美国欧文斯科宁（OC）、日本电气硝子公司（NEG）、 泰山玻璃纤维股份有限公司、重庆国际复合材料有限公司、山东玻纤集团股份有限公司这六大玻 纤生产企业的玻纤年产能合计占到全球玻纤总产能的 75%以上，我国三大玻纤生产企业的玻纤年 产能合计占到国内玻纤产能的 70%以上。竞争格局，我国已经把外资干趴下。
3、公司产能规模全球第一，规模的增长会有利于各项固定费用的降低，有利于产生规模经济。
规模领先所奠定的行业地位，有利于提升客户粘性，使公司在产品供应能力及定价权方面占据更 加有利的主导地位。规模全球第一，总龙头。
4、营业收入不变，营业成本上升20%。
5、经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期支付的各项税费增加所致；
由于是工业股，翻一下“合并资产负债表”，只看一个数据：营收账款，发现是降低的。
好了，就看这么多了。
印象：
1、玻纤全球第一，总龙头。
2、电子布有增长，不过对于一个营业收入200亿的公司，电子布能对推动业绩起多大作用？这个我看不清楚。
3、过去10年高速发展，尤其是2021年，有过一次大爆发，应该说，公司竞争力很强，能打。
4、对于工业股，我一再提醒自己：注意周期，注意竞争态势。
5、公司肯定是好公司无疑。不过天花板在哪里，这个是我不太确信的地方。我会在低估的时候买入，绝不追高。
声明：我持有B类仓（A类仓和B类仓的概念见我的置顶帖第一篇文章《我的交易系统》）。
附：近10年数据图表
中国巨石-10年数据可视化
1、历年营业收入
指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视
2、历年分红
指标含义：分红是股票的终极意义，是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红是散户的守护神
3、历年分红比例
指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿和能力
4、历年ROE
指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力，一般来说ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产
5、历年利润增速
指标含义：利润增速代表公司成长性，这个指标虚虚实实，要看多年数据，规避周期的干扰
6、历年毛利率
指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度，如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因
7、历年营业收入净利率
指标含义：营业收入净利率代表公司的获利效率
8、历年负债率
指标含义：负债率代表公司的经营杠杆，一般越低越好
9、历年 净利润、现金流 比较
图表含义：现金流和净利润差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升
10、历年 营业收入、净利润、分红 比较
图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿
11、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因
12、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费，毛利率和净利率越是接近，表明公司的管理效率高、业务简明
13、历年 净资产、固定资产 对比
图表含义：一般来说，固定资产越低，表明公司是轻资产模式，自由现金会更好
14、历年总股本
指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹
15、历年分红增速
指标含义：我喜欢分红不断增长的公司，单列一项
本文原理见：
《价值投资进阶：选股核心指标ROE》
生成时间
2023-04-19