海康威视2022年报扫描：
1、营业收入微增，结束了高增长。净利润下滑20%+，第一次。
2、分红历史上第一次下滑，而且下滑不少。
3、分红比例51%，这个不错。
4、ROE19%，第一次下滑到20%以下。
5、毛利率42%，这个不错。净利润率大幅下滑至15%。
6、负债率38.8%，稳。
7、现金流连续2年不如净利润，而且差了不少。
8、固定资产占净资产比10%出头，这个很好。
这份数据，不用多说了，一切都是由于营业收入“不增长”引起的。
读一下“管理层讨论与分析”章节，看看管理层怎么说。
1、真的好长好长，好长的产品线。翻了好久，才翻到我要看的“主营业务分析”。
2、2022年，全球宏观经济波动加大、地缘政治错综复杂、欧美制裁打压升级；国内面临需求收缩、供给冲 击、预期转弱等方面压力，给企业经营带来巨大挑战。海康威视秉承“专业、厚实、诚信”的理念，以积极、审慎的态度应对各种不确定性，报告期内，公司实现营业总收入831.66亿元，比上年同期增长2.14%；实现 归属于上市公司股东的净利润128.37亿元，比上年同期下降23.59%。 需求收缩。
3、销售费用、管理费用、研发费用，分别增长13%、23%、18%，可惜，营业收入没有相应的增长，那么净利润下滑是必然的了。净利润下滑20亿，基本上对上了。
4、现金流的问题，需要翻一下合并资产负债表。
2022年，现金流下滑27亿。
合并资产负债表：应收账款，从2021年的261亿，增加到2022年的299亿，多为了38亿。
看到这里，就差不多了。
印象：
1、2021年之前，海康威视，都是“教科书式”的增长模式，2022年戛然而止。这个场面，和当年的老板电器，如出一辙。
2、对于一个4000亿市值的巨头，几乎，唯一能让市值继续增长的，是业绩。
声明：我未持有海康威视。
附：近10年数据图表
海康威视-10年数据可视化
1、历年营业收入
指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视
2、历年分红
指标含义：分红是股票的终极意义，是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红是散户的守护神
3、历年分红比例
指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿和能力
4、历年ROE
指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力，一般来说ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产
5、历年利润增速
指标含义：利润增速代表公司成长性，这个指标虚虚实实，要看多年数据，规避周期的干扰
6、历年毛利率
指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度，如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因
7、历年营业收入净利率
指标含义：营业收入净利率代表公司的获利效率
8、历年负债率
指标含义：负债率代表公司的经营杠杆，一般越低越好
9、历年 净利润、现金流 比较
图表含义：现金流和净利润差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升
10、历年 营业收入、净利润、分红 比较
图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿
11、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因
12、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费，毛利率和净利率越是接近，表明公司的管理效率高、业务简明
13、历年 净资产、固定资产 对比
图表含义：一般来说，固定资产越低，表明公司是轻资产模式，自由现金会更好
14、历年总股本
指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹
15、历年分红增速
指标含义：我喜欢分红不断增长的公司，单列一项
本文原理见：
《价值投资进阶：选股核心指标ROE》
生成时间
2023-04-14