这位朋友一看就是没经历过2020～2021疫后全球央行携手史诗级宽松的那段大宗商品史诗级行情吧[呲牙]农产品作为全球大宗商品的重要构成部分，大约占到CRB指数的20%多权重，如果全球实物资产再次全面上涨，那么农产品大概率不会缺席，其中玉米、大豆就是数一数二的农产品。然后对于一整个产业链条来说，供给越偏紧的环节越容易涨价，在整个链条上越容易分配到更多的利润。对于原油-石化链条来说，利润大头在原油；对于铜矿-冶炼链条来说，利润一直向矿端集中，冶炼产能其实是很过剩的；黑色系链条的产能约束也是在最上游，所以铁矿和焦煤作为炉料，吃掉了大部分蛋糕，钢厂炼钢其实赚不到什么钱；电解铝和味精却和上述行业有着明显不同，其上游的铝土矿和玉米作为原材料都是相对过剩的，而电解铝产能和味精产能才是相对更紧缺的，所以这两个行业的利润并不集中于最上游的原材料端，而集中在略偏向中游的加工制造环节，如果全行业都涨价的话，那么电解铝和味精的环节向上涨价的弹性更高，这些都是2020~2021年曾发生过的事实。总之，对于各类大宗商品要具体问题具体分析，不可一概而论。
我的理解是IT、半导体芯片等行业需要特别关注技术进步造成的行业竞争格局颠覆性的影响，但对于传统的上游大宗资源品（油、煤、铜），以及像铝、味精这类更偏向中间品的行业来说，似乎并不太需要担心技术进步的问题，这类行业的生产技术一般都很稳定，并不会有基因突变式地重大革新，比如就像苹果手机突然干掉诺基亚那样的重大革新。如果这些行业真的是技术日新月异、足以快速改变整个行业的产销量、生产成本和效率的话，那么它们早就不该是当前这种估值了，而应该像下游科技股那样30倍、50倍市盈率起步[笑哭]
最大的利空在于发酵工业的进步，氨基酸可以用其它菌种或者原料合成，更低的成本。之前建立的成本优势就不存在了。不清楚阜丰对合成生物学的重视程度，这块发展很快。
玉米这种农产品像黑色、有色那样通胀涨价，而味精作为下游产品不涨价，有这种可能吗？
从未来的十年二十年来看，从资产质地，
是中海油更硬？还是中国神华更硬？还是长江电力更硬？
请说说理由
其实这种寡头垄断最好的方法就是不增加产能，不过不增加产能，地方gov不答应
![[笑哭]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_34_laughcry.png?v=1 "[笑哭]"){kind=small}
今年截至目前最有利因素是味精出口数量大超预期，需求端的增量空间很可观，所以尽管今年前3个月全国味精产量大幅增长了4万吨/月左右(对应阜丰于去年底新增的40万吨/年的产能)，但需求端的承接力度还挺强，“味精出厂价格-玉米购入成本”的毛利润空间能够继续维持。其次是全球大宗商品的“再通胀”交易重燃，现在是铜、铝等工业金属炙手可热，未来几个月这把火有一定的可能会烧到农产品这边来，值得谨慎乐观。最后，我不知道在最近一两年的“玉米-玉米深加工中间品”的熊市中，味精行业中有没有落后产能出清。理论上应该是有一些中小产能继续出清的，然后行业寡头趁机扩张，接手他们让出来的市场份额。我个人持仓股数量较多且精力有限，很难时刻保持对所有股票的高强度追踪，欢迎$阜丰集团(00546)$ 的其他投资者网友或玉米农产品相关行业的从业人员提供更多信息，评论或私信都可以。