珍酒李渡上市前我简单谈了谈，现在上市快半年，信息也多了，关注的人也多了，再简单谈一谈吧。
一、优点
1、白酒的香型到底有没有高下之分?这个问题肯定有很大争议，立场不同看法也不同。季克良写过一篇文章，说茅台酒是全世界最好的蒸馏酒，言下之意当然酱香比浓香和清香好。珍酒李渡董事长吴向东也说酱香更好，对身体刺激相对最小，第二天不难受，一旦接受酱香就回不到别的香型了。可是你问五粮液老窖洋河的董事长，他们肯定会说没有高下之分，浓香也很好，浓香高端产品更稀缺。再去问汾酒董事长，他肯定会说清香也不差，也能做高端。
客观的说，恐怕真有高下之分，酱香恐怕真是比别的香型品质更高，这并不是个人偏见，工艺角度看是这样的，市场也是这么定价的。清香两三个星期就发酵完了，酱香发酵长达200多天，你说这两种酒品质能一样吗？今世缘本来是浓香，但是新建2万吨酱香，作为最高端的产品，老白干也是把武陵酒定位成高端。这不是很有说服力吗。
如果承认酱香更好，那自然就推导出酱香的市场份额会变大，酱香企业会有更大的成长空间，因为长期看，品质更好的一定会胜出，会占领更大的市场份额。白酒已经是存量竞争，这一点就显得尤其重要。
2、珍酒李渡的扩产相当激进，这个要感谢@曼巴投资 @长满茅草的台 球友们的研究整理，我也学到不少。从现有信息来看，集团旗下三大酒厂都在大力扩产，这个力度在整个白酒发展史上都是排得上的，好像仅次于五粮液90年代那一波。这个成长性就值得重视了，可以对比一下400亿左右市值的其他几个公司，珍酒李渡的规划产能远远高于它们。跟酱香同行比，规划产能规模和茅台系列酒习酒郎酒这最大的三家差不多，这个想象力就太大了。产能差不多，营收只有那三家的四分之一左右，这个就是一眼可见的巨大的成长潜力。
二、缺点
1、珍酒李渡是民企，老板吴向东就是最大的风险。白酒行业普遍是国企发展的更好，国企一般不会急功近利，更能坚持长期主义，政府资源也会倾斜，茅台就是最好的例子。
2、吴向东说自己做了将近30年的白酒，但以前主要是做销售，现在转型酿酒，摊子又铺的这么大，会不会经验不足导致产品风险。
3、扩建这么多产能，至少花了几百亿了吧，钱从哪来的，后面会不会薅上市公司的羊毛。还要搞酒庄酒店什么的，似乎有点不靠谱。
4、马上就解禁了，会不会大额减持。
三、估值
纳入港股通后一波上涨，估值和A股白酒股差不多了，估值并没有明显优势。考虑到港股的流动性问题，估值会不会长期受压制。
四、总结
这个公司优点和缺点都很明显，潜在成长性很巨大，同时作为民营企业又有很多隐患，谨慎看好吧。
利益相关：本人已经持有部分仓位，难免屁股决定脑袋的嫌疑，所有观点仅供参考。