1、茅台的天花板在哪里？已经落地的规划是两个十万吨（茅台酒十万吨，系列酒十万吨），茅台酒是现在的两倍，系列酒是现在的三倍。假设渠道理顺，营销体制理顺，打破双轨制枷锁，公司直接面对终端市场，那销售价格至少是现在的两倍（现在给经销商的价格是969，直营价格是1499）。综合量和价，营收和利润至少可以达到现在的4倍，今年利润差不多750亿，那么正好是3000亿。
注意，这是很保守的估算，没算系列酒，也没考虑茅台酒市场价会不会继续上涨。
两个十万吨以后会怎么样，茅台酒还有没有继续扩产的空间？市场能不能消化更多的供应？这些问题太遥远了，现在看不出来。
2、假设茅台的天花板就是3000亿，那时候也不用扩产了，没什么资本性支出，这3000亿每年可以全都分给股东。以2万亿买入，就相当于持有一张高等级债券，每年收息15%，可以持续很多很多年。这个收益率不差吧，有几个生意能保证每年赚15%？你看，茅台的终局好像也没那么可怕。
3、很多人担心，挣的钱只分一部分怎么办，大股东上下其手怎么办，小股东的利益怎么保证？今年股东大会有人问了这个问题，问得很委婉，但意思就是小股东的利益能不能保证，账上那些现金安不安全。董事长没有回避，正面回答了这个问题。董事长说茅台有多个身份、多个角色，既是市场化的经营实体，又是上市公司，还是国资集团，但是不管是哪个身份，都有相应的法律法规的制约，都要受各级监管机构的监管，当然不能乱来。董事长还说了一句有点隐晦的话，他说上任以来并没有感受到哪一方的压力。这话什么意思？言下之意就是省里并没有让他动歪脑筋，打账上那些现金的主意，那些背景通天的经销商也没有让他增加配额。这话说得够明白了吧。
这是客观制约，再看主观故意。茅台是全省经济支柱，从上游的粮食到下游的包装，产业链很长，大大带动全省经济发展。省里会为了这千把亿，不顾形象地搞一些不光彩手段，占小股东的便宜吗？贵州虽然有点穷，但绝对不傻，这种砸自己招牌、自毁长城、杀鸡取卵的事干不出来吧，把茅台这个金字招牌搞砸了，那是多大的损失，是这点小便宜能弥补的吗？
再看历史表现，茅台上市20多年了，已经成为市场的一面旗帜，报表干净，治理规范，口碑极好。既没有丢失存款，也没有把钱大笔白白送人，前年的捐赠事件，在小股东强烈反对下，最后不是取消了吗。这么良好的历史表现，是不是应该对公司多一点信心呢？