找了近几次北控业绩发布会管理层关于分红的言论，本来想从2020看连续三年，但官网2020年及以前没有业绩发布会的视频了，大概整理了一下，多少也能看出管理层对于分红问题的态度转变吧，个别文字太口语化稍微整理了一下，仅供参考。
2021半年报:
“北控作为成熟企业的盈利能力一直是比较稳健的，上市以来基本上维持了较为稳定和相对固定的派息政策，未来将综合考虑北控的盈利情况和业务发展战略的资金补偿，以及现金流的总体安排，积极研究提升分红比例的方案。”
点评：纯纯的官腔套话，熊斌总讲的，估计自己也觉得很难启齿，快速带过，在此之前估计管理层就投资者关切的分红问题一直没有采取行动，能糊弄就糊弄。
2021年报:
“虽然大家的预期没有达到，但是能够看到我们在做改变，而且可以相对比较肯定的说，我们肯定是按照 30%的方向在做相应的努力和工作。未来下一次再见面的时候，希望能够看到真实的落地的情况。当然现在没法肯定100%的说，但是这个方向我们要持续努力，而且要真正的落实，也希望投资人这点对我们管理层有信心，我们自己也觉得肯定有信心，起码在明年争取能够和大家的预期或者是市场预期能够基本上吻合。”
“希望明年这个时候我们可以见到我们的派息率朝着这个方向走，只能说朝这个方向走，目前还没有一定说是利润（大概意思是说绝对派息额），但明年从这个量上和比例上来说，争取我们有实质性的，特别是比例上争取能够有实质性的改变。今年扣除其他一次性的影响，还是18%左右，所以这个比例我们希望明年有实质性的（改变），起码现在百分之十几，我们变成百分之二十几，基本上是这个意思。”
点评：熊斌总的意思是到2022年报，分红率至少可以提升到20%+的水平，当然具体能分到多少钱还要看利润，这点没法确定。相比于2021H1业绩发布会的打官腔，熊总讲话很有底气，态度也很诚恳。
2022半年报:
“我们一直是在考虑如何想要广大投资人对公司的关切和诉求，一直也在和北京燃气沟通交流，怎么形成一个好的机制来保证我们今后达到大家或者是整个资本市场一个平均的同类公司的一个分红水平，但是可以肯定的说今年我们已经做了相应的安排，今年的分红水平肯定会比去年有所变化，刚才也说了排头兵肯定会有变化的，然后具体和北京燃气的分红问题要看年底整体的情况，我们在和燃气来沟通具体的经费的问题，这是一个长效工作，但是明年分红率的增长肯定可以。”
点评：以前历年的分红资金来源主要是中燃、水务、EEW，熊斌总肯定地讲分红资金来源的排头兵会有变化。今年俄油上乔项目利润预计全年同比增加10亿+，陕京管道利润也是同比20%左右，不考虑北燃自营业务利润，今年北燃上交利润是大概率的事情。另外分红率的提升预计今年也会大概率实现，具体多少，我拍脑袋认为不提到25%左右的水平能叫实质性的改变吗？
总结：
结合管理层近几次的公开讲话，我倾向于认为2022年的全年的派息水平会至少提升至25%左右，未来30%+的分红率也会逐步实现。
2022年预计全年利润100亿HKB，即使考虑子公司上缴利润10%的扣税，预计末期分红税前1.2HKB/股。
2023年天津南港投产，参考望月大佬的分析，利润预计至少是120亿+水平，如果分红率提升至30%以上，预计分红水平达到3HKB/股。
投资要基于事实并进行一定的合理推演，个人认为按照上述的推论，靠分红预计未来就可以实现15%的复合收益，同时股价1年内有潜在至少1倍的涨幅。