学雷锋一如何看报一以建发为例。
建发年报，业绩炸裂，131亿，其中95亿为无现金收入的重组收益，如剔除加上剔除美凯龙9～12月亏损后实际41亿。
许多人只会唐朝式乱读报表，以为读报只在乎扣非净利，却不知很多非经常性收益是可以调节，包括根据利润总额状况而调节，联发的减值充分计提是因为联发有重组收益原因，如果没有美凯龙收益，就不一定会减值高达18亿。
许多人说，那剔除非经常性的利润相比总额，是不是更能体现真实，也只有24亿啊？其实也是有偏差因素的，非经常性收入中的7亿投资收益以及27亿利息收入中的部分是经常性存在的，列入正常利润也是一些公司选择。
那么，看净利总额有偏差，看扣非也有偏差，那么看报表利润是不是结果是肓人摸象？其实还有一种看法，叫现金流看报，也是国外流行的，就是以产生经营现金流向的利润，也可称为现金流利润，当然，相比前二种，现金流利润也同样存在与实际正确判断的偏差。
以建发股份23年报作现金流净利解读，经营现金净流入约400亿，供应链39亿，房地产2亿十联发减值17亿十房产减值8亿十美凯龙经营净利约2亿（计入各种减值后实际报表亏损5亿）。合计现金流净利润大约68亿，每股2.0元，同比22年实际上没有滑波。
股票研究最高是综合分析，单看一二个指标的唐朝式看报肯定是错误的，就算是综合多种方法及多种指标仍然是远远不够用的，如果有谁说能从报表准确判断一个公司，那这个人绝对是骗子或者忽悠大屎。
2024.4.16
$建发股份(SH600153)$