岁末大忽悠--股息率骗局

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(前言: 高股息并没不好,反而多数高股息公司是值得投资的好股票。但是,按照短期股息率比例作标准计算一家公司价值就绝对是忽悠,如果是众口一词形成共识那么百分百与骗局无异)

随着今年以来大多数板块跌幅放大,而以煤矿为代表的低市盈率股持续走强,雪球网络大部分文章充斥着以股息率参考的投资思维。雪球网推荐阅读的几乎都是令人笑掉大牙的股息发言,好在阅读时候我总是习惯性用手托住下巴。
股票之所以上涨,是因为低市盈率便宜,与一二年较多分红没有多少关系。巴式价值投资者估值预判的是未来长期自由现金流,而不是中国投资者计算的当前分红股息。
但为什么中国投资者喜欢计算股息呢?是因为大家没办法学习巴菲特研究未来,只能谈谈一年级水平的以前股息,这连价值投资入门都谈不上。股息是投资后的所得,而不是投资前的参考。

企业经营市场环境年年不同,以上一年股息率衡量未来一二十年经营股息纯属忽悠,特别是周期性行业更是错得离谱。当然,如果是非周期的公用事业企业,如水电水务供电港口等,那你用股息衡量未来经营会较准确。

有人说,以过去十年来预判未来十年会不会靠谱点呢?问题是,有人计算过去十年吗?煤矿2020年以前大部分煤矿是较少赢利甚至亏损的,而股息参考者参考的是最近一年的景气周期单年股息,以景气周期的一年来判断未来十年经营可信吗?

就以最近二天最热的分红率提高代表兰花科创为例,兰花因20年处于成长建设期资金效率极高,每股0.33元只派息0.1元,那按照股息率爱好者平均5%股息估值股价应该在2元左右,短短几年公司还是那个公司,股价十几元了股息率参考者却趋之若鹜,这不可笑吗?而真正价值投资者的操作是,在成长期的各个阶段低位进入,在现在公布分红率大热时卖给股息率爱好者站岗,腾挪出资金寻找另一个成长期股票。

投资投的是未来,比的是对企业未来中长期经营研究的判断准确性。而股息率计算的是过去,是小学一年级就能完成的课题,过去的是己发生摆在桌面上的东西,是己反映在股价估值上的数据,与投资是投未来变化没有多少关联性,如果投资中一年级知识就管用的话,那么人人都可以是巴菲特了。
真正价值投资行之四海从没变过,主要参考指标只有二个,当前市盈率和成长性(或者收缩性),如果是资源性行业还要加上储量共3个。

股息是投资所得而不应该是投资前参考指标,虽然巴菲特从不发放股息,股息本身没有绝对对错之分,但拿短期股息作为主要投资指导指标就绝对纯属忽悠。特别是拿已经放入前股东别人口袋里的股息,计算出股息率来预测将来自己可能得到损益更是存在不确定,难道时间和人都是静止的吗?
中文大词典中有一个词“百无一用”,就是专门解读“股息率”的。
股息率选股,岁末大骗局。

(备注:投资是一种少数人正确大多数人错误的游戏,如果本文得到多数人认同的话,那么文章本质上就不是一篇好文章,或者就是一篇象别人一样的废话。)

$招商银行(SH600036)$ $冀中能源(SZ000937)$ $潞安环能(SH601699)$
2023.12.27

精彩讨论

推磨的小鱼2023-12-27 22:16

现实世界中你和别人合伙开公司,你是小股东,公司很赚钱,就是不分给你,等到你用钱时你把股权卖掉,看会不会有人接手。现实世界中的问题和股市中的问题不一样吗,难不成放在股市中就不一样了?算了,不说了,算我多嘴

高股息之家2023-12-28 09:10

用小学一年级水平就能稳定盈利的方法,它不香吗?
$股息率组合(ZH1027925)$

高股息之家2023-12-28 11:26

正是因为大多数人看不上,高息股才会拥有高股息 而高股息赋予了高息股一种特殊属性:上涨下跌两相宜(上涨赚差价,下跌赚股份——分红自动产生现金流,而不是无限现金流加仓)
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ @雪球创作者中心

玩玩资料2023-12-27 21:42

挣钱分给你就是好股,别扯没用的概念

草莓蛋糕h2023-12-28 10:51

从政策导向上看,“科技创新”的涵义从产业结构优化升级逐渐演变为创新驱动发展战略、现代产业体系,妥妥潜力股。$科创100ETF(SH588190)$

全部讨论

2023-12-27 21:37

成长性从哪看

2023-12-27 22:17

多点这样的文章,让我拿的更踏实

2023-12-29 08:37

您入职的老板跟你大谈成长性未来规划,闭口不跟你谈每个月的工资,你会怎么想?你每个月的工资就相当于股息啊,对吧?这个就是你的回报

2023-12-28 09:06

然而你自己持仓,平均股息率也超过5%了

2023-12-28 19:53

基本确定你娃在投资上多半一年级水平都没达到。看到你还能有几千粉,我更觉得韭菜不缺了

2023-12-28 11:11

如果看股息看市盈率巴菲特当初就不会投资比亚迪。
投资看的是未来而不是过去或现在。
很多投资者喜欢看现象说现象,过去不代表未来,这才是关键,而要看透事物的本质价值没有一定的认知是非常难的。

2023-12-28 10:38

认同你的越多,我越放心。市场上还是傻子多

2023-12-28 17:21

银行股的股息率相对稳定,四大行更是显而易見。

2023-12-28 03:05

感谢楼主。没有楼主这样的投资者,我们怎么能买到这么高股息率的银行股。

2023-12-28 03:33

再一次验证了雪球规律,凡是讲得特别牛逼的,结果一个组合也没有。因为那么牛逼的思路,他自己都做不到。