我们做投资，要看行业的需求侧是不是空间足够大、赛道足够长。但决定投资成败的，往往是供给侧。供给侧的竞争格局决定了企业是否有强大的护城河和竞争优势，是否有定价权。供给决定企业的长期利润是不是足够厚。

比如家电企业，需求侧在十年前就已经见顶了。但在供给侧，市场份额在向龙头企业集中，格力美的的市场规模和利润率实现了量率齐升。类似的案例还发生在白酒行业和啤酒行业，白酒和啤酒的需求侧都变差了，总销量越来越低，但龙头白酒茅台五粮液山西汾酒和啤酒龙头百威重庆青啤日子越过越好了。

从供给侧出发，找到真正的王者，你大概可以收获牛股传奇。