$泸州老窖(SZ000568)$ 泸州是在雪球极不受人待见的一家公司，偏见尤其多，比如马哲、唐朝等人都是点名不喜欢泸州的，原因无非是品牌差，现在好是受益茅台缺货；中低端酒卖不掉，产品结构不合理；管理差，曾经出现过存款消失，业绩放卫星。还有就是中金研报，直接把泸州下调为中性，原因是明年重大工程进入折旧，影响业绩表现。在我看来，林锋总一直走在正确路上，集中公司资源打造大单品；提前应对行业调整，用灵活的销售政策和打款政策呵护渠道，而非一味压货渠道（洋河玩法）；窖池置换，立足长远（短期会影响报表）。现在从三季报看，最让我欣慰也就是应收账款从27.1亿变成三季报20.7亿（这个确实体现了泸州的激进，生死存亡，先发制人而已）；预收账款从13.9亿，变为三季度15.9亿元，这还是在核心产品不断控货的前提下实现的，经销商也对泸州老窖释放了足够的信心和诚意。高端白酒，从来不是卖产品那么简单，核心经销商掌握了核心的客户资源，培育好渠道，泸州每一步会走得更稳。没啥说的了，在这个天雷滚滚的三季度，泸州交了一份让我满意的答卷。