青山在还有那个店

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寻找会越来越好的企业

他的全部讨论

【什么是核心利润?】核心利润强调一个公司正常经营、正常核算下所产生的正常利润。在间接法下,核心利润需要以净利润为起点,对非主营业务产生的利润进行扣除,对过于激进的会计方法下产生的利润进行扣除,对非经常性的利得或损失进行扣除。在直接法下,核心利润的计算公式为:核心利润=营业收入-...查看全文

会计上有一个"未分配利润"的概念,非常蒙人。很多人以为企业有了巨额的未分配利润就可以分配股利,错了!只有从未分配利润中剔除[应收账款+应收票据+交易性金融资产(公允价值变动)+投资性房地产(公允价值变动)]后的数额才是真金白银,才能分配股利。如果剔除后很小甚至为负数,你说,分什...查看全文

库存的本质是什么?它不仅仅是资金周转中的一种形态,根本上它是企业创新能力不足和市场地位弱的反映。这样的企业才会把"货币"堆放在仓库里,而且越堆越多,让企业在不知不觉中陷入痛苦的深渊,最终库存跌价,甚至低于成本价,只好计提"存货跌价准备",真是糟蹋钱还搭上瞎忙活,库...查看全文

判断企业盈利能力主要有毛利率和净利率两个指标:毛利率=毛利润/营业收入;净利润率=净利润/营业收入。一般而言,毛利率高,其净利润率也会较高,对于民企尤为适用。不过,也有特例,比如处于垄断地位的国企,毛利率是很高的,好像姚明,但其净利润率却很低,成了潘长江,此说明什么问题呢?我不说...查看全文

我分析财报,就回答一个问题:“企业有没有钱花”。从财报上看,如果它没有钱花,它赚再多的利润也是没啥子用的。假如它没虚增利润,顶多让我相信未来可能有钱花;假如它虚增了利润,那就更糟糕,因为打肿脸充胖子要付出交税的代价,未来可能更没钱花了。如果有钱花,又主要来源于利润,就是好企业...查看全文

我很庆幸自己很早就认识到 non-egality(不公平性)。美国最好的篮球教练,曾经对自己的队员说,垫底的5名队员,永远不会有上场的机会。因为最优秀的 7名队员就可以应付所有的比赛(精译注:应该把伤病情况除外嘛) 。这 7 个人,只要懂得学习,不断进步,永远可以赢得下一场和更多的比赛。人生也...查看全文

这些年来我们的实践表明,有些公司的管理者明显具备超出常人的能力,即使这些公司的市净率已经达到 2倍或者 3倍,依然应该买入。 另外一种投资方法是选择有巨大潜力的行业(better business):如果一只股票收益率一般,即使长期持有期内保持此增长速度,而且买入时明显折价,也不如一只收益率明显...查看全文

我经常跟别人讲一个故事,也许可以用来解释,为什么很多投资者(包括基金经理)会忽略这么明显的道理。一次我看到有人在卖钓鱼钩,感到很奇怪,就问,“怎么会有紫色和绿色的卖呢?鱼难道会更容易上钩么?”商贩谈谈地回答道, “我又不卖给鱼。 ”我恍然大悟,原来基金经理和卖鱼钩的商贩处境一样...查看全文

真正想赢,办法只有一个:虽然同样强调努力工作,但目的是力争有一些感悟或见解(insights)。一个人一生究竟需要得到多少这样的感悟才能成功,我不敢讲。不过我可以说,伯克希尔赚的所有钱,几乎都可以归功于排名前十位的感悟,换句话说,真正对投资有帮助或者起到决定作用的,只是让你领悟最深的...查看全文

比起巴菲特等待心里价位的耐心,芒格更强调上市公司一定要有将来成为史上最伟大公司的潜质,这点通常能够通过与管理层接触来了解(比亚迪就是得到芒格力荐,比起光明的技术前景,芒格说他更喜欢王传福),介入价位只要合理便可长期持有坐收高收益。也许应该说正是两者的融合成就了伯克希尔神话,保...查看全文

芒格说过,鱼不会自己游到你的面前等着你去抓,你要一直站在河边,而且手里拿着工具。芒格给投资者带来的危机中投资建议也是相似 (不是宽慰,而是激发斗志), “你要把枪上满子弹,瞄准那些最终会留下来的公司。”查看全文

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我刚刚抢到了 @巴菲特之道 发放的 0.10 元#现金红包#,你也快来抢吧~查看全文

股神最高境界:永远不满仓! 不满仓,就是为了抄底这样的黑天鹅! 美伊冲突,预计全球很多股市下周会开启暴跌模式!这就是入场的好机会! 无论美股,法股,英股,日股,韩股…… 巴菲特之所以永远不满仓,留下一部分资金,比如15%~45%,就是为了可以抄底这样的黑天鹅! 巴菲特,为什么永远不满仓...查看全文

$贵州茅台(SH600519)$ $海螺水泥(SH600585)$ $万科A(SZ000002)$ 美国股市所有行业历史平均市盈率钢铁业行业市盈率 11 房地产行业市盈率 11钢铁产品行业市盈率 11.8 汽车/卡车制造行业市盈率 11.8人寿保险行业市盈率 12.7消费金融服务行业市盈率 12.9渔业/家畜行业市盈率 13.5建筑服务行业市盈率 1...查看全文

只在股价大跌之后估值水平低于市场平均水平之时才趁机低价买入,不是一次性全仓买入,而要分期逐步买入。 巴菲特和芒格的能力圈 芒格:医药行业的未来更容易预测。在医药行业,所有公司的日子都很好过,有些过得特别滋润。我们确切知道的是,我们作为一个组合买入的公司价格合理,它们将来的整体表...查看全文

摘,遗憾的现实是,我们大多数人都是只看到中小学教材,不是历史系的学生。我们大家都是需要一致性的,要不没法过日子,康拉德说承认人生有许多虚假意义的人,才能寻找到人生真正的信念。人类就是喜欢简洁一致的中小学教材和操作手册,这真是令人不快的现实。昆德拉说小说是认识世界的一种方式,...查看全文

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