2022 年每日期刊股东会记录——问题 1-10
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阿莱克西斯·克里斯托福罗斯：观众朋友们，你们好。欢迎收看雅虎财经现场直播。我是阿莱克西斯·克里斯托福罗斯 (Alexis
Christoforous)。今天的节目由我和卡琳娜·米切尔 (Karina Mitchell) 为大家主持。每日期刊公司的股东会即将开始。伯克希尔·哈撒韦的副主席、每日期刊公司的董事会主席，查理·芒格将在洛杉矶回答股东的提问。卡琳娜，往年，有大量股东从全国各地赶来聆听查理的教诲。
卡琳娜·米切尔：没错，阿莱克西斯。今年，受疫情影响，本次股东会在每日期刊公司的洛杉矶总部召开。在每日期刊的股东会上，我们可以听到芒格畅所欲言，听他谈市场、谈经济。机会难得，不容错过。
好的，我们现在就把画面切换到洛杉矶的股东会现场。现在我们看到的是查理·芒格，以及每日期刊公司的首席执行官盖瑞·萨尔兹曼。感谢两位即将为我们带来的精彩会议。现在就把时间教给你们。
查理·芒格：会议的正式流程，最主要的一项是选举四位董事：芒格、康兰、 玛丽乔·罗德里格斯和约翰·弗兰克。我们有足够的票数，监事在现场，我们也在现场，选举董事完成。每日期刊股东会的正式流程结束。现在开始问答环节。和以前一样，我们将回答所有关于每日期刊以及伯克希尔·哈撒韦的问题。请开始提问吧。
问题 1：我是来自 CNBC 的贝琪·奎克 (Becky Quick)。我负责收集和整理股东的问题。我们争取在会议中回答尽可能多的问题。
查理、盖瑞，我先问几个与每日期刊公司密切相关的问题。第一个问题是一位希望保持匿名的股东提出的。他的问题是：“查理卸任后，谁来管理每日期刊公司的投资组合？”
盖瑞·萨尔兹曼：查理，您给股东讲讲吧。
芒格：只要我还能管理，就还是由我管理。等到我死了，或者不中用了，我们会安排别人管理。
问题 2：好的。第二个问题。“为什么盖瑞·萨尔兹曼和彼得·考夫曼不再担任公司董事了？”
芒格：盖瑞和我年事已高，我们必须为未来做一些准备。彼得不想当董事了。就这么简单。
问题 3：这个问题来自萨拉·安德森 (Sarah Anderson)，还是关于接班人的。我收到了不少类似的问题。这个问题是这么问的：“每日期刊公司管理层的接班计划是什么？萨尔兹曼先生退休后，谁来接替他？”
芒格：盖瑞 83 了，我 98 了，要说接班计划，我俩都得换。我们确实需要着手制定接班计划。该做这个计划的时候，我们就会做，而且很快就会做好。
问题 4：这个问题的提问者是弗兰基·林 (Frankie Lam)，他表示他对公司有一个疑虑。他的问题是：“我注意到，公司使用了保证金借款买入海外证券。在向证券交易委员会披露的文件中，我看不到公司买入了什么海外证券。作为股东，我是否可以了解一下，公司使用保证金借款买入了什么海外证券？”
芒格：无论是在每日期刊，还是在伯克希尔，我们始终只披露监管部门要求我们披露的信息。我们不想让别人知道我们在买什么、卖什么。监管部门要求我们披露的，我们就披露，否则我们不透露我们的证券买卖活动。这是我们一贯的做法。
问题 5：这个问题来自丹尼尔·凯尼格 (Daniel Koenig)。他问道：“我是来自奥地利的小散股东，我只有一个问题。最新的季报显示，期刊科技公司的业务范围覆盖美国的 30 个州。但是，公司官网以及先前的季报和年报中显示，公司的业务范围覆盖美国的 42 个州。我想知道，公司的业务范围为什么缩小了？”
芒格：盖瑞，这个问题，你来答吧。
盖瑞：期刊科技的业务覆盖范围缩小了，是因为几年以前，我们决定停止支持一套陈旧的软件系统。在这套陈旧的软件系统中，我们有很多机构用户，他们的规模有大有小。不出我们所料，许多规模较小的机构没有选择使用我们的新系统，也就是我们的 e-court 系统，其中包括 e-systems、e-probation、e-prosecutor 和 e-public defender 组件。因此，我们的业务覆盖范围缩小了。
芒格：其它软件公司不可能像我们这样废除陈旧的系统，它们不愿意丢掉业务，我们是想让客户用上最新、最现代的软件系统。
问题 6：这个问题来自科斯塔梅萨市 (Costa Mesa) 的吉姆·米歇尔 (Jim Mitchell)。他问道：“请问在法庭软件业务中，公司的主要竞争对手是哪些公司？各家公司的市场份额是多少？”
芒格：期刊科技的市场份额最大，其它公司的市场份额比较分散。抱歉，我刚才说错了，泰勒科技公司的市场份额最大。
问题 7：吉姆·霍尔 (Jim Hall) 写道：“芒格先生，我是每日期刊公司 20 多年的老股东。感谢公司的管理层和员工为开拓业务而付出的努力。在公司的年报中，您表示，按照现在的情况来看，法庭软件业务拥有光明的前景。您能否为我们展望一下软件业务的光明前景？
芒格：好的。如今的法院还处于石器时代。律师经常要开车前往法院，为了一个小小的判决浪费很长时间。其实，法院的很多小案子，通过 Zoom 就能办完。另外，法院的大量文件也早该实现电子化了。法院自动化，这个市场很广阔，我们是这个市场的先行者。市场潜力很大，这是好的一面。还有不好的一面。我们做的这个软件业务，需要参与政府招标，需要与政府部门打交道，我们经常要和官僚主义纠缠，这个生意做起来很慢、很苦。市场潜力很大，但这个生意本身是快不起来的。所以说，有好的一面，也有不好的一面。市场很大，但要和官僚主义纠缠，做起来很慢。
贝琪·奎克：好的。下个问题来自……
芒格：我们对未来的前景充满信心。法院等司法和执法机构一定会跟上现代世界的脚步，效率越来越高。
问题 8：……
问题 9：好的。这个问题是比尔·罗伯茨 (Bill Roberts) 问的。“查理，从 1950 年代起，您和沃伦就推崇集中投资。你们做过的很多投资实现了非凡的收益。最了不起的是，在你们做过的投资中，没有一笔出现过严重损失。据我所知，在单一的一笔投资中，你们遭受的最大损失，从来没超过整个资产组合的几个百分点。最近，每日期刊公司大举买入阿里巴巴等外国股票，甚至动用了 4000 万美元的保证金。您如何保证这些投资不会给每日期刊公司的净资产造成严重损失？公司发展软件业务也需要资金，万一股票投资出现损失，是否会对公司的软件业务造成影响？”
芒格：只要是投资有价证券，必然可能出现下跌的风险，不但赚不到钱，还会亏钱。持有货币，货币在贬值，购买力不断下降。权衡取舍，我们选择避免货币贬值的风险，承受有价证券下跌的风险。保证金借款没多少，我们根本不当回事。
问题 10：……