工业硅下游之一有机硅的三两思考(1)

鸽了很久的有机硅篇,最近开始写。

我知道目前就该板块的走势以及股价确实不尽人意。本篇文章也只是进行一定程度的科普,因为有机硅的终端或半成品合计共有大小6000-8000多种,个人也没法说尽善尽知,如有错误,还请指正。

因为之前有人说我的文章误导了很多人进来,因此这里也说一下免责声明:

根据该文章进行投资,还请盈亏自负。本人只分享行业内的逻辑,买卖还请自行判断。

另外虽然之前在雪球里面也说了,这里也给新来的朋友说一下:

我个人有一家在香港离岸的贸易公司,涉及很多行业,包括以前做的联创的制冷剂,也包括工业硅和有机硅部门,因此有一些消息我会比二级甚至一级市场的知道的快,也明白里面这些玩家想要做什么,或许会有很大程度的领先于市场的认知,因此有一些逻辑要慢慢媒体等才会知道,所以耐心点别上来就质疑我,另外还请别动不动就装作自己是业内人,谈天说地的,这样很可笑。

另外我是 $合盛硅业(SH603260)$   $新安股份(SH600596)$  的贸易商之一,所以库存售价我都清楚,所以也别拿市场说的还有一些资讯媒体来质疑我,谢谢配合。

BTW,以下内容经过多方面考证,仅供参考。

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有机硅组成:

这里多余的不多说先放一张图来大致讲解一下:


该图为有机硅大致的产业链,我知道你们看不懂,说实话我作为业内人士也没法全部看懂。这里就挑几个大众所知的,也就是各方所知的单体和DMC来说一下,我尽可能说成白话,方便大家理解。

单体:可以理解为有机硅原材料的半成品,一般统计各个厂的产量基本都按单体数量来表述,如下图:

这里各个厂从工业硅生产单体过来用量都不一样,具体如下:(1吨单体需要多少工业硅)


中间体:也就是我们称为的DMC,这是一个统称。主要代表为:Dimethyl Carbonate碳酸二甲酯或者Dimethylcyclosiloxane二甲基环硅氧烷混合物。一般我们做贸易的时候都是DMC统称,不过会问客户具体是哪种。

普遍行业共识:1吨DMC需要2吨左右的单体:因此就DMC而言各厂需要的原材料为:

至于单体的下游和DMC的下游会到时候分别说一下,因为太多了。。


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成本:

说道有机硅这里的成本首先要考虑其工业硅的成本,这里我做了一个梳理各厂工业硅的成本:

这里稍微做一下解释,因为合盛自己发电电价(0.21元)云南电价(0.6元),四川电价(0.7元),因此各厂的成本差距还是有一些。

 $兴发集团(SH600141)$  为什么成本这么高,是因为他们购买的那家工业硅厂的工艺并非是最好的,目前改造稍微好了一些,后续的购买的厂的工艺会稍微好一些。

鲁西化工三友化工,星火这些都是外购的所以按照市价算。

市面上价格统计基本都是按照DMC来计算因此我们直接算到各个厂的DMC成本

具体为:2倍的单体用量工业硅量+1.56吨左右的甲醇+杂费

杂费这里简单说一下,这是包括折旧电费等的费用,市场一般是3500-4500,各个厂不一样所以直接按照4000来计算。

因此按照今天市价很容易算出各厂每吨毛利润为:

Q:之前很多人问,有机硅成本是否还有向下调整的空间:

A:有点难,从2021年下半年电价放开,所有化工行业的基本成本面组成面已经跟以前不一样了。比如有机硅主要的成本金属硅,很多人还在幻想能不能再回到1.65万左右的金属硅成本,包括业内很多人都在想,但是实际上很难很难,原因为:电价目前组成逻辑已经完全变了,高能耗企业电价上浮无上限这点我估计哪怕是二级市场也很少人知道。因此如果今年夸张来说四川电价到8毛我都觉得不意外。那为什么工业硅价格还在跌呢,很简单合盛在逼挺小产能,因为现在小产能无自行发电的企业成本大致为2万左右。
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产能&需求:这里的说法可能跟其他媒体那边说法不一样,自行辩驳

我知道很多人说,有机硅2022年要泛滥了。这里其实有一个很大的误区。

个人结论小量超出,总体供需平衡


从该图很明显知道,所谓的扩产,基本都是发生在2023年后,2022年唯三企业扩产:

1:合盛硅业的40万吨

2:东岳硅材的30万吨

3:其他里面的云南能投的10万吨

其他的特别小的我估计没加入进去。然后有机硅下游扩产倒是挺多的。

这里为什么说在2022年扩产的80万吨还不会泛滥?

这里就要说一下国外的情况:

目前我的客户告知我他们厂在12月30日左右的电价折算在1.5元 KWH。并且表示他们的电价还算中等偏下,但是也导致其关停自有的单体产线,选择从中国进口原料,成品线没停。给予我们的CIF价格为6500美金,去掉海运费为FOB 5000美金左右。

这是一个大趋势,国外工业硅的价格日益高涨,因为其国外用电需要13000KWH,算上我们客户的反馈,国外工业硅的电价是一个天文数字。

因此国内有机硅走出去是一个大趋势,

按照兴发集团前几天发的可行性报告里面称:

2022年国内需求在368.61万吨,其中国内为300万吨左右,出口60.86万吨,该份研报是在电价体系还没变的时候写的,因此可以认为出口60.86万吨是一个底。

那么上限呢?按照一月份大概如果电价持续这么恶劣,大概2022出口为90-100万吨左右(跟几个业内人士出口人士讨论得出来的结果)

那么按照每年全国的开工率70%来看:

很多人认为那些大厂是傻子泛滥还迅速扩大生产。

对于此预测,估计他们看得比我们都懂,这是一个国产替代国外的节奏。

那么或许有人会问,每年不都进口很多吗?

这个也是一个误区,我估计券商自己也绕进去,进口量里面确实有一些DMC和单体弥补国内供应不足。但是大多数都是终端产品等。所以我们暂且不考虑,但是如果把这些国外进口弥补国内的算进去那需求就不止这些了。


另外这里提一下几个有机硅产业的特性:

1:总会莫名其妙的多出一些新增的需求,比如今年的有机硅下游在5G基站代替陶瓷,光伏有机硅胶,新能源车动力电池胶等等等等。所以谁都没法说具体明年会不会又有什么需求。

2:有机硅是一个持续增长的需求化工产品。因为其跟我们生活息息相关,比如婴儿用的奶嘴,家里用的玻璃胶等,每年终端需求国内大约为11-13%。按照


3:因为有机硅跟我们生活息息相关,因此计算有机硅的使用量我们要用到人均使用量:

这里也有一个很好玩我们业内的段子:就是一个人不可能超过5分钟看不见一件跟有机硅相关的产品


该图为2018年的测算,因为没找到近期的图这里就用口述,因为普遍来说

因为DMC单吨我们业内粗略来算也是1比1转换为下游产品。也就是150万吨有机硅=300万吨有机硅成品

按照2022年的预期国内用量为300万吨单体,实际DMC 为150万吨,按照人口比例14亿来算,我国才刚刚进入1.0KG以上,预测为1.071kg,而国外发达国家已经超过2kg,发展中国家依然在0.7-0.9左右徘徊。因此发展空间还非常大。

所以过剩的忧虑,暂且缓一下在考虑吧。

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主要内容先说这么多后续会再次分享:

这里也聊一下很多人问的问题:

Q:有机硅本次1月为什么涨价:

A:这个关注我很久的朋友应该都知道了,这里也简单说一下,本次涨价是国外需求太好,自身产能停产,导致国内库存和产量都被老外买走了,库存率低,所以涨价了,简单来说,从内卷到外面的人来加大内卷了。

Q:有机硅正常价格应该在多少:

A:个人认为3-4月份国内需求叠加国外的估计价格会进一步提高。有机硅有金3银4的说法。目前工业硅仍然是大厂打压小厂的毛利润逼停中,等这个时间磨过去就好,到时候个人和业内人预估,会有一波供需失衡大约在3-4个月,核心为硅料达产,铝合金过完年大面积返工开工,因此后续看大厂抬工业硅价格,成本转移到有机硅,有机硅会有进一步抬价的空间。

个人认为工业硅421合理价格在2.5-3万,有机硅大概在3.5万左右是市场内合理的。

其他有什么问题直接下面留言,我会一一回答。

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另外拒绝杠精,欢迎认真讨论。

这只是第一篇后续还会有几篇,跟之前说合盛硅业一样,到时候再看。

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精彩评论

弋焚01-10 15:49

这是我见过写有机硅行业最专业的文章。

胆识财气01-10 15:40

你好,今年有机硅全年均价能到3.5吗

老李测试01-10 19:53

作者很内行,说话特别喜欢“有理说好好说”,非常重视用数据说话。给作者点赞!

小面不加香菜01-10 16:02

感谢教主分享

andrewzhao01-10 15:59

合盛的工业硅成本好低啊

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杰克的豌豆01-19 09:11

最难测的是需求

教主tyf01-18 23:39

我了解一下,因为从头开始了解不如你们做的久的,就行业内的产品这里我倒是可能了解的更多。

三四五六七八九颗星01-18 23:36

可以看一下基本面,平你在有机硅行业知识,也许它涨的会比和盛还好,有不足之处分享一下,我也看好和盛

教主tyf01-18 23:16

没太了解,不过有机硅商品这里大家都连一条线的

三四五六七八九颗星01-18 18:10

能分析一下晨光新材吗?它的股性在有机会里面是最妖的,四季度相对三季度在有机硅行业里面增长率最多的,达到70%多