一季报基本出来了,结合当前利润和市值粗略线性外推各公司估值,找出低估企业:
华能国际:当前市值1478.8亿,一季度归母利润45.96亿,其中永续债利息由于年度扣除,一季度并没有扣减永续债利息,季度永续债利息约6.7亿,真实归母利润约39亿,线性外推动态pe约9.5。
大唐发电:当前市值566.3亿,一季度归母利润13.31亿,季度永续债利息约3.96亿,真实归母利润约9.35亿,线性外推动态pe约15.1。
华电国际:当前市值694.5亿,一季度归母利润18.62亿,季度永续债利息约2.25亿,真实归母利润约16.37亿,线性外推动态pe约10.6。
国电电力:当前市值888.2亿,一季度归母利润17.85亿,由于薪酬激励季度扣除,一季度计提约19.7亿,差不多全年一半的激励,分摊到单季度,每季度约10亿,且国电没有永续债,所以没有永续债利息支出,一季度真实归母利润约27.85亿,线性外推动态pe为7.9。
综上,如果按照以上逻辑简单推理,国电电力低估明显,由于电力企业每个季度利润变动较大,最终数据可能有较大偏差,但是国电水电占比高,水电本应享受更高估值,一季度属于枯水期,二,三季度利润增长空间更大,且公司24.25年成长和利润改善事件较多,理应享受更高估值,期待市场估值修复。
以上为个人简单总结,不对的地方,烦请老师们指正。