别的不说，比如美的成功并购小天鹅，利用美的的管理和企业文化优势，使小天鹅公司价值提升幅度远高于其支付的合并溢价(商誉)，所以美的账面商誉是源自美的与被并购企业的管理落差势能，以及供应链和渠道集成优化带来的增值。

综上，看懂一家公司的价值，需要经营实战经验的，并非懂几个财务指标就可以言投资的。