回复@kentty44: 有认同和不认同的部分。我们谈一谈你说的“对股东的价值是负面的”这句话，现在资本市场早已经用脚投票了，到底是不是负面，谁在涨谁在跌一目了然，这里面主要因素是市占率。当年李河君认定太阳能薄膜才是主流越走越偏导致失败。谈一次性合规的时候不能听信一面之词蒙蔽，现在的形势下，在品牌来说，难道斯科尔就不合规？爱奇迹现在不是也在往合规改，不是依然有大量？在代工厂来说，是合元不合规？不合规人家都要？重点是合元和五轮，思摩尔不应该给他们生存留空间，你不做，或者端着，他们抓住机会做就崛起了。整个行业又不是只有思摩尔才合规。一次性到底是因为方便还是单凭口味才成为主流，一次性是不是引流工具都不重要，当年华为判断错了方向可以迅速调整猛烈反击，现在市场的增量大部分都来源于一次性，对一次性是否能成为主流的争论已经不重要了，应该迅速用品质和价格战赶上，如果几年后确实不是主流再调头完全来得及，损耗能有多少？哪怕花几十亿去买一个可能的电子烟机会窗口都是很正常的，现在就应该争取自己的市场份额和生存空间，确保代工厂第一的地位。不要和BAT共情，他再强也只是思摩尔的一个客户，思摩尔目前还是一个代工厂，挤压别的代工厂生存空间，让品牌方找你合作比自己做要好，保持技术和品质的领先，保持市占率的不下降和增长。市占率上升的都涨了，市占率下跌的自然跌，股票又不是卖给你一个人的，你怎么认定企业的价值只能代表你的观点，看看资本市场是怎么定义“什么叫做好”——市占率的提高就是给股东创造价值。$思摩尔国际(06969)$ 你说的很多主观性想法太多了，目前的事实就是一次性占了增量的一大部分，虽然抱着百亿现金，现在思摩尔说是生死难关都不过分，别妄想一次性的坠落，这么多钱也扛得起这个坠落，但扛不起市占率的丢失。合元今年业绩大爆发，今年直接倍增几十个亿，这些生意哪里来的？思摩尔国际未来市占率如果继续下降，股价只会进一步下滑，再多的现金也挽救不了。另外关于我认同你的部分：1.我也同意你说暂时不用自建品牌的观点，因为现在当务之急是市占率的问题。2.你说的不和一些小作坊拼是正常的，但没理由让合元和五轮业绩大爆发，而思摩尔国际自己停滞不前。//@kentty44:回复@平安炒股票:感谢理性回复，抱歉我的上一贴有点情绪化了。下面详细说说我的看法：
1.在讨论价格战之前，首先要看清市场，明白我们是在哪个战场打价格战。
思摩尔的主力产品过去是日烟、现在是英美、未来可能会有奥弛亚的换弹大单。这是以美国为主的正规市场，在这个市场，$思摩尔国际(06969)$ 没有遇到强大对手，无须价格战。未来可能面临的主要是监管压力，如果有了更严的监管，市场竞争的压力会更小，当然增长也会减缓。
真正竞争激烈的是一次性市场。根据各种新闻判断，这个市场目前极为混乱，里面90%以上的产品是不合规的，或是质量不合格，或是不符合监管标准，更多的是灰关和逃税（不仅是关税，还有零售环节的税费）。这样的市场只能有限参与，因为你不知道哪天政策就变了。大厂不可能放下身段去抢非法市场的份额，因为你是正规厂家、正规产品、正规清关，就算你的产品质量好一些，自动化程度高一些，但到岸成本至少是它们的两倍。如果思摩尔真的在这个灰色市场里与小厂拼成本，抢份额，凭借充足的现金储备应该有胜算，但对股东价值的影响是负面的，这也是我说离开的主要原因。因为我只是小股东，挣不到市场份额的奖金和提成，只能从股东价值里挣钱。
2.烟草行业不是普通的消费品，在这里投资，不能不考虑监管。但凡法治国家，都不可能容忍这样混乱的市场长期存在。
先说美国。FDA拖延了几年后，已经开始对一次性有所动作。FDA虽然不给力，但它还是全球监管的标杆，它的原则会影响到欧洲及至全球。FDA的原则主要就是厂家要证明产品对吸烟者有帮助，对青少年无吸引力。而这点正是一次性产品的短板。前几年风头无两的JUUL正是因为触碰这个红线导致了衰败。
欧洲目前还在混乱之中，但我感觉目前这种情况也不可能太长久。
所以，在这样的市场下血本，确实需要考虑一下值不值得的问题，可持续发展的问题。这也是思摩尔管理层当初没有全力投入一次性的原因。
3.还有一个你没提到的观点，这里顺便说一下。有些人认为思摩尔一次性毛利低是因为没有品牌，如果像爱奇迹一样成立自己的品牌就能赚大钱了。这是十分幼稚的想法。
从传统香烟来看，利润率这么高，为什么全球除了几大烟草巨头以外再没有独立的小品牌？
从电子烟来看，为什么前几年风光一时的独立品牌Njoy、JUUL都难逃覆灭的命运？
特殊行业有特殊的经济规律。凡是强监管、高利润的行业，最终都是寡头垄断的行业（金三角的毒品生产都是军队控制的），这里面的原因就不详细分析了。
具体到电子烟行业则更为特殊，因为全球生产绝大部分产能集中在深圳，除了烟草巨头以外的小品牌，背后基本都是中国人在操盘或支持。在当今的国际格局下，这些中国背景的小品牌在欧美只能赚点快钱，很难有长期的成长空间。
以上供参考。