$华翔股份(SH603112)$ 预计20元至28元之间是合理定价。

华翔公司做铸造零部件产品。历史复合业绩不错。公司公告了2020年第三季度业绩预告，收入降低，期间费用降低，利润依然维持着稳定的复合增长率。公司招股说明书中，公司有着股本摊薄后如何业绩提升的说明，有着如何稳定股价的说明。说公司对业绩和股价稳定十分关注。这从和同类比较中我们也能够看到。

我们可以看到公司招股说明书中，提到了业务相似可比的同行的四只上市公司的股价和市盈率。$百达精工(SH603331)$ PE 28.57倍，$联诚精密(SZ002921)$ PE 40.54倍，恒润股份PE 67.67倍，日月股份 32.72倍。平均是42.38倍。行业具有周期性，同类行业上市公司业绩盈亏也有周期性，然而各个公司不均匀。PE低的那两只公司，盈亏起伏比较大。PE中高的那两只公司，盈亏起伏不是很大，之前仍有亏损年份，近两年业绩暴增。对于华翔业绩稳定增长，近两年的业绩增速是比不了业绩暴增的公司，数年来业绩增速是行业中上游的水平。

华翔公司业绩好，投资者关系方面也做得好。股票发行后会摊薄股本，如何合理使用资金也有详细陈述。预计2020年的摊薄股本后的业绩是0.40元至0.45元，给予公司四五十倍的市盈率，股价16元至22元。这是最低的估算。

华翔公司作为新股，而且业绩持续向好，给予公司股价五六十倍的市盈率也算正常。预计公司20元至28元之间是合理定价。