还是踩雷了
下午收盘后就等着通化东宝的三季报，出来一后大跌眼镜，由于胰岛素主要在母公司，用母公司利润表比了下，三季度单季的营收下滑27%，利润下滑44%。What the F**K？前两个季度还是20%，现在单季度同比、环比下降三成左右，这又不是周期品，难道病人这几个月突然不用打胰岛素了？
在心里默默计提了三个跌停，也累觉不爱，海康威视可以受政府去杠杆影响，分众的广告可以受宏观经济影响，连东宝都这样，还可以相信谁？
不忍心这时候再打扰聪总，等到晚上9点的电话会议，竟然整整开了两个小时，这是我听过最长的电话会议了~~~心疼聪总2秒钟。
拣重点，
a、三季度是一次性的战略调整，主要是将重点瞄准明年上市的甘精，不给二代销售太大的压力，将公司的应收账款和存货水平控制一下。实际终端的销售还有15%以上的增长，预计4季度，明年全年都有这个水平。
b、二代的增速确有下滑，公司预期是每个1-2个点，去年20%可能今年18%。三年左右到15%，再几年到10%，然后个位数。基药制度不改变，不太可能负增长，除非诊疗率达到6成，现在还只有3成。公司内部的新患增速没有下降。
c、公司现在重点促进三代上市，董事长主抓，争取明年一季度上市。折旧的压力不会很大，一年3k万左右，但二代的折旧刚好折完，可以冲抵。由于单价是二代的三倍左右，虽然刚开始毛利率不高，但净利可观。
d、质押的问题大股东有准备，如果会爆仓，也不会允许这时候战略调整，出这样的三季报。
e、网传基药目录。如果那么多贵的药都进了，新农合承受不了。医保可能不认，如果认则要降价，由于既有利益大，最可能是放弃。联邦可能会低价个别取胜，医生的服务很关键。
点评：
a、我是不相信二代不增长的，诺和诺德、礼来都这么多年了，二代的销售持平开始下滑也是很温柔的，5%以内，常见是1%、2%，国内的糖尿病诊疗落后美国几代，还早呢。
b、内分泌科销售服务很关键，诺和诺德为什么比礼来强这么多，主要不是产品原因。国内公司中通化东宝的销售还是很棒的。
c、应该没有三个跌停了
$通化东宝(SH600867)$ $海康威视(SZ002415)$ $恒瑞医药(SH600276)$
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