一,第二增长曲线特征
对于第二增长曲线的逻辑是我们选股非常期待的一种类型,超微电脑基本上包括了所有的该类商业模式的特征,还有2020年的科沃斯,都是优秀的第二增长曲线实现了十倍股逻辑。
1,利润改善的弹性决定了股价的高度,这个是第一原则,论竞争力,论护城河,都可以凉一边去,这是第二增长曲线的“一体”
2,第二增长业务的块头要大,要能够大到改变气质的程度,通常以15%作为分水岭,同时第二增长业务的毛利率要高于第一增长业务。这是第二增长曲线的的“一面”
3,避开那些勤劳的管理者,把三费控的一尘不沾。注重那些高研发投入的公司,充满活力的公司,新业务一定会充满热情的去干。这是第二增长曲线的的“一面”。
第二增长曲线的逻辑,本质是奔着高弹性的公司,而不是追求卓越的企业,“一体二面”是抓手!
二,第二增长曲线的案例介绍
1,超微电脑
超微电脑早期从事于主板、电源及存储等方面的研发以及服务器的组装业务。于2022制定全面转向AI服务器的战略,专注于高强度、高密度的算力解决方案,切入高速运算的赛道。同时搭上了英伟达这条大船,第二增长曲线取得极大成功,并实现了股价十倍的涨幅。(备注:关于超微电脑的详细经营分析文章,稍后补上)
2,科沃斯
科沃斯于2018年IPO成功,开启公司第三轮战略转型,即“去代工化”战略,公司削减代工业务,并大力发展高端扫地机器人,并迎来了添可品牌洗地机的产品爆发,完成了产品结构多元平衡发展的模式。
详情分析参阅《科沃斯十倍股复盘-“去代工化”第二增长曲线的经营转折观察》。
3,美图公司
美图自2019年持续推进新经营战略:在线广告服务升级订阅用户服务。订阅用户服务营收结构由2019年的8.8%发展至2021年的29.77%,实现了第二增长曲线的成功,由此开启了股价五倍涨幅之旅。
详情分析参阅《美图的五倍股复盘-第二增长曲线的经营转折观察》。