科沃斯作为国内扫地机器人市占率第一的企业，在上市初期并不被看好，面对小米、美的等家用电器霸主的压力，成功的实现了经营上的新台阶，让我们回顾一下科沃斯从经营战略升级到股价十倍的演变过程。
一，经营回顾
1.1 公司历程回顾
科沃斯成立于1998年，创始人钱东奇在苏州创办了科沃斯的前身泰怡凯电器，主要为国外吸尘器品牌做代工。
2006年公司创立自有品牌科沃斯，并进军扫地机器人领域，历时10年，公司完成了从吸尘器代工到量产自研扫地机器人的转型。
科沃斯于2018年IPO成功，开启公司第三轮战略转型，即“去代工化”战略，公司削减代工业务，并大力发展高端扫地机器人，并迎来了添可品牌洗地机的产品爆发，完成了产品结构多元平衡发展的模式。
1.2 企业经营分析
通常十倍股成因来自于公司的一次重大战略升级。科沃斯自IPO成功后，开启了“去代工化”战略升级，从2018年年报，2019年年报，清晰的感受到公司战略升级的决心和成效。
同时笔者整理了这几年产品结构的变化：
上表可以清晰的感受几点变化：
=> 代工业务自2018年以来持续萎缩，至2021年已经减少到原有代工营收的50%。
=> 添可自有品牌迅速崛起，清洁类小家电产品线由原先代工的低毛利率逐步提升至54.93%。
=> 科沃斯自有品牌扫地机器人经过技术升级，毛利率及销量进一步得到较好的提升，实现了有质量的销售。
“去代工化”战略升级，上述经营成果在季报中一步步得到确认，同时净利润由负到历史最高值20亿，这种经营成果也直接体现了公司股价自2020/4/30股价以来20倍的涨幅，历年一年时间。
1.3 净利润到股价的关联分析
下面是科沃斯的经营成果与股价的关联关系图。
科沃斯于2020年4月发布上年度年报，年报披露“去代工化”战略的成果，这种战略成效初见端倪，主力机构启动建仓并进入吸筹阶段。
随着经营季度数据加速上升，股价也进入主升阶段，同时股价早于最佳季报业绩见顶，随后主力派发筹码，股价进入下行周期。
二，科沃斯的技术结构
从股价技术结构来看，总体分为两类：一类是无主力控盘阶段，这一阶段股价随着大盘波动而波动。另一类是主力控盘阶段，这就是我们所说的威科夫结构，这一阶段由吸筹、主升及派发组成。
2.1 无主力跟随阶段
通常股价在此阶段表现为跟随大盘波动，科沃斯在2019/11/22之前基本上处于跟随大盘状态，甚至弱于大盘走势。
2.2 主力吸筹筑底阶段
该阶段是威科夫模型的吸筹阶段，主力在此阶段构建吸筹区间，通常表现为不再跟随大盘而呈现独立的震荡行情，偶尔会受大盘强势下跌或者上涨而影响，但很快又会回到原有盘整结构。科沃斯主力吸筹阶段大致在2019/11/22-2020/4/30这一时期完成。
此处吸筹的几个特点：
=> 科沃斯吸筹周期四个月左右，不包括大盘剧烈波动时间。
=> 大盘剧烈波动对个股的科沃斯的扰动，但很快恢复到原有吸筹节奏。
=> 终极震仓之后表现为量价齐升的强势特征，属于典型的威科夫结构的C-D阶段。
此阶段如此进场呢？最稳妥进场方式为两处JOC突破的回测处，另外跳板结构也是较好的进场位置，激进交易者可以选择终极震仓之后出现SOS棒线后择机进场。
2.3 主力上升趋势阶段
科沃斯的主升阶段是非常流畅的，并且服从于如图趋势线，趋势线一破，即宣告趋势结束。
在主升阶段我们如何能进场呢？科沃斯主升阶段的多个回调段，多以小型震仓方式结束调整，以中阴中阳双K线为典型代表，这是我们进场的技术特征。还有一类回调以欧耐尔杯柄形态出现，科沃斯主升阶段并不多见。
参见下图，主升阶段我们能找到四到五处入场触发器。
2.4 主力派发筑顶阶段
科沃斯的派发比较暴力，通过三波大阴线完成主力出货。正常主力出货有一个震荡区间来完成筹码的派发，科沃斯选择暴力出货推测的几个原因：一方面主力成本相对较低，另一方面在前面抢购高潮期间已经出掉了一部分的筹码。
我们离场点有三个比较好的位置：一个是破冰线位置，另两个是LPSY位置。
三，由经营战略到威科夫结构映射过程
A1：由企业经营战略升级（包含经营拐点）的观察路径是什么？
从科沃斯的“去代工化”战略开启以来，企业本身也经历了二年左右时间的阵痛期，这期间公司营收/利润出现了波动甚至下滑，因为战略转型，涉及到组织架构调整，营销结构调整，人员优化与吸纳，不是一躇而蹴的。
最核心我们要能洞察战略升级后的初步成果端倪的判断，有时经营数据会反复，如何去除扰动，能敏锐的窥见初见成效的那个时间段。
作为普通投资者，核心在于关注报表变化及投资者交流材料上，再通过技术判断以捕捉主力资金的动向。
有人担心专业机构会先我们一步，其实复盘许多牛股来看，经营数据公告后股价才开始表现的情况非常常见。机构有时也需要借助公司财报等信息去拉升股价。
A2：主力吸筹的时机及持续时间问题
主力吸筹的时机，从科沃斯来看，是出现在经营初步效果的那段时间。至于吸筹时间长短，这与兑现业绩的快慢有关系，例如：对于新能车标的，可通过跟踪月度销售数据来快速感知经营拐点，这样可能吸筹较短，股价拉升速度会非常快。对于常规需要通过季度来判断经营成果的，通常吸筹及拉升都比较充分，我们普通投资者有足够的反应时间，难的是我们要有一双慧眼能识出这支潜力牛股。
A3：主升阶段的空间问题
主升阶段涨幅空间，核心由三个方面决定：其一是经营战略空间纵深度，其二是经营数据超预期情况，其三是市场氛围。科沃斯属于天时、地利、人和，正好大盘处于2020年成长股的牛市行情，而公司的经营数据表现超预期，于是铸就了一年20倍的传奇故事。
四，投资建议
科沃斯代表了一类企业，通过"去代工化"提升毛利率，从而实现净利润的爆增逻辑。观察此类企业的几个要点：
=> 公司原有业务毛利率较低，通过战略升级可以较大幅度提升毛利率
=> 公司股价长期处于底部，这一时期是企业转型的窗口期。
=> 战略转型初见成功，毛利润开始稳步回升，这一阶段是最佳介入时间。
=> 十倍股通常来源于公司的一次重大战略升级并卓有成效。