过去一年大家抽新股，只要高瓴做基石投资者，唔洗分析，入飞跟队便是。今次合景悠活上市，按牌面睇都是必抽无疑（在几个月前上市的话），但今次却有所却步。
今次Skip一Skip财务分析，因为它是一只很典型的物管股，除了极依赖合景泰富外，其他都正正常常。
最近物管回调得很厉害，男女老幼，大大小小，连地上最强的碧桂园服务(6098)、永升生活(1995)都出现好耐冇见过的回调。在这个setting下，不少物管估值都有回了不少，而合景悠活的定价却是有点贵，即便以非常乐观的预测盈利增长作估算，2021年的P/E都接近行内上限，留给secondary market投资者水位很少（但对原股东有着数）。
第二个concern是，合景悠活有别于一般物管上市，它是实物分派。合景泰富(1813)股东每2股送1股合景悠活(3913)，有近80%的股票来自这些红股。即使唔计大股东的持股，依然有大量股份是无禁售期可以随时出售，而合景悠活的上市价比当日合景泰富的除权日implied theoretical price为高，加上物管板块近日的弱势，很可能上市首日会面大量沽压，情况有如时代邻里(9928)，同样是实物分派，首日上市反高潮跌穿招股价。
而今次招股最大亮点就是IPO小王子高瓴加持，认购5000万美元股份，跟据马达既不完全记忆，好似高ling今年参与既IPO冇一只是首日上市下跌的。
究竟市场的力量劲D定还是高瓴光环劲D，10月30日上市首日便知道。但马达今次不参与是次招股了。
(马达持有合景悠活红股，所有本专页的文章只作分享用途，没有构成任何投资建议)