$航发动力(SH600893)$ $信达生物(01801)$ $酒鬼酒(SZ000799)$
一、收益情况
截至11月27日，年度收益59.67%，跑赢上证指数47.93个百分点，较上周回落2.02个百分点；跑赢深证成指28.56个百分点，较上周提升0.53个百分点；跑赢创业板指14.16个百分点，较上周提升1.66个百分点。本周，年度收益依次是：61.5%、61.12%、56.31%、57.45%、59.67%。
二、仓位变化
本周，在53.65港元和50.65港元各买进一单信达生物。新三板数字人忘申购了，德众赔钱卖掉，诺思兰德未卖还加买了点。
本周，中了一签联泓新科，是个鸡肋签。
截至11月27日，前十持仓依次是航发动力15.95%（航发动力重回第一权重）、酒鬼酒14.82%（酒鬼酒、老窖、茅台权重合计21.52%）、人福药业13.98%（人福药业、健康元、上海医药、信达生物合计19.53%）、中国平安11.02%（中国平安、招商银行合计15.11%）、天康生物7.25%、分众传媒5.01%、腾讯控股4.37%（腾讯、小米技生态类权重7.22%）、泸州老窖4.33%、招商银行4.09%、北京君正3.33%（君正、海康威视、中微公司、中芯国际、芯原股份、瑞芯微等硬核科技类权重7.01%），前十持仓占84.16%。小米集团2.85%第十一位，贵州茅台2.36%第十二位，信达生物2.1%第十三位，健康元1.95%第十四位，海康威视1.60%第十五位，上海医药1.49%第十六位。
三、持仓讨论
曾转过一篇小雅整理采访张坤的帖子，回答的精彩，整理得也精彩，可惜这篇帖子不长时间就被删除了，好在我们把帖子复制粘贴保存了。在初步学习以后，我儿就持仓与我讨论。
初步形成的共识有：一是从护城河深度看，未来应将小米持仓转移到腾讯控股。腾讯控股整体确定性更强，其平台生态短期看很难被颠覆，小米的物联网生态还未建成，需要继续观察，但具体什么时机换并未想好。小米集团是我儿要求建仓并加买的标的，疫情期间他希望继续在11元加买，我提了几个理由反对，有帖为证，事实证明我的判断是错的。这次他提出调仓，大方向赞同，但也不急。实际腾讯控股也不是没有风险，正如老唐所说，腾讯控股最大的风险是政策风险。二是医药股投资应优先考虑不受集采和谈判影响的标的，退一步再选择长期受益的标的。这个很难抉择，目前看持仓不受集采和谈判影响的是人福药业。长期受益集采和谈判的，应该是几个创新和研发实力强的药业，比如恒瑞药业、信达生物、百济神州、微创医疗。健康元的估值提升需要呼吸制剂进入集采且价格保持在相对合理的水平。等一下轮集采和谈判结果出来，医药股再杀杀，应该是不错的机会，准备继续加大信达生物的布局。三是白酒以长线心态持有，不在意波动，目前白酒类持仓权重很合理，若没有大幅低估的品种，可不再加买。现在市场都在找顺周期的品种，认为白酒和医药未来至少半年没机会。我们无法预测未来的股价，只要持仓标的净利润仍然能保持合理的增速，那就以持仓为主。特别是酒鬼酒确实估值较高，但未来的市场拓展空间也非常大，愿意静静地持仓等待其壮大。四是金融股权重应长期保持在25%以内，标的尽量收缩，重点研究现在持仓的招商银行和中国平安，假设未来进入加息周期重点考虑加买招商银行，但要控制权重，券商股只在熊转牛初期考虑，中途不关注券商股，也可长期不关注。五是科技股优先考虑科技生态类，其他硬核科技若研究拟围绕汽车和物联网两个角度，只有发现低估的品种再考虑，不再采取卡位并通过容错的方式建仓科技股。目前持仓会保留北京君正、海康威视，中芯国际待观察。六是航发动力受益大飞机和强军计划，未来一段时间确有可能是主流品种，但达到一定位置后，应向消费类标的转移。这个还有些分歧，边走边看。我的观点，航发动力有可能是2021年主要获利标的。