$全信股份(SZ300447)$ 记录：

#量变。防务以销定产，产能扩充基于十四五可预期的订单需求，目前定增新产能逐步开始爬坡，在手订单增长数倍。定性看，线缆增速应不低于行业增速，组件增速会更快，因为属于主机厂工序外溢；除了航空，DD的市占也不少，下半年加速。十四五期间防务板块是主要增量，其他远期的增量包括大飞机配套，另外星链也有一定空间；

#质变。真正预期差在“光电系统和FC”这两个业务已开始质变。FC后面三五年都是高速增长，因为型号进入批产期，结合定增公告仅FC这块十四五末能看到4-5个亿，核心是新技术增量市场、高增长且高毛利；光电系统向模块接口板卡嵌入式平台延伸，未来将成为新成长曲线。