$万科A(SZ000002)$
雪球都把万科踩死了，这个地产公司业务就是因为太透明了，大家都基本可以了解公司的业务构成。大家对着卖天河广场，卖上海万科广场，准备卖泊寓。
万科手里的资产，万科大约2000多亿的净资产。
1. 开发业务。现在的开发业务基本就是拿地，然后售卖。然后钱不能动。除非基本清盘。不然租售资金是不能动的。所以销售是多么有用。还有一个就是现在交付高峰，以后就是都是现房非常多了，所以手里的现金不多，最大的炒房大户就是房地产公司。估计这块土地储备加房子大几千亿都是有可能的，有些土地储备还亏本了，房子也不涨价甚至还跌价。还不能跌价卖。这里的无息负债最可怕的。以前我可以拖欠你100亿，因为有这个400亿销售量。现在200-250亿销售量，估计就只能欠你50-60亿的量了，所以房子现房都砸到现在房地产手里。变成重资产了。这一块维持一定的量是非常重要的。还要4%的贷款利息。
2. 万纬物流等物流资产。现在万科的情况都知道。钱都沉淀那么多房子了，如果贷款的都4%利息，你看着万纬物流，这个收租的行业，起码他还能卖出钱。亏本也不多，如果能卖，我估计包括以前收购的，起码200-300亿现金是没问题的。卖资产就是破产？
3 印力等商业地产。跟物流一样，如果你的一个商场是贷款的，4%的贷款利息，你的这个商场利润也就5%左右，你卖不卖？要知道收入不等于利润。上海万科52亿。一年4-5亿收入，2-3亿利润。估计5%的利润。印力也是重资产。有多少本金呢，现在你房地产又这么吃钱。现在看印力还能卖的话，还是应该卖的，都是为了保现房。当然这都保平衡，就如你公司很缺钱了，欠你公司人的钱没来。三角债了，你还有房子。你欠别人的钱。别人自然看中你的房子变现。
4.泊寓等产品。泊寓也吃资金的，二手房东看过没。先装修，几年回本。万科这样的企业不管管理员等都比普通的二手房东成本高。所以现在都不一定挣钱了。一个这么吃钱的行业要卖出一部分还有人说不好？要知道卖出一部分也是为了泊寓发展更大，也为了上市。起码不能要万科现在还放钱进去。
说得一切就是万科没钱了。被房地产现在的销售跟现房搞死。如果开发业务还有3000-4000亿。你在房地产开发的本金1000亿。印力，物流，泊寓等又1000亿的本金。现在的发债行情。开发业务的利润又大幅度缩水，其他业务又没多少利润。卖资产就会是最好的选择。起码万科的资产还是能卖出就是好的。现在主要风险就是开发的土储还有就是没卖出的房子。其他都不是问题。这些又吃本金还吃融资利息。最好的办法就是国家把卖不出的房子成本价收回。起码这里地是国家卖出的。建筑成本固定的，各种税也是国家收的。等于房地产商代建了，还无偿代建。这样万科就活了。万科就是死在了卖不出的房。这个越来越大远远超出了资本金。就是炒房客的思维了。保利地产其实盘子更大，房子问题更大。就是如果处理沉淀房子的问题。$保利发展(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$