风口情报：据华为无线网络官方消息，2024年世界移动通信大会（MWC2024）将于今年2月26日至29日在西班牙巴塞罗那召开，届时华为将与全球运营商、合作伙伴一起携手共促产业生态繁荣，加速5G商业正循环，见证5G-A商用元年启动。据悉，华为无线活动分4个部分，均将围绕“5G-A”展开。
风口解读：当前5G在全球的大规模商用为5G-Advanced奠定了良好的商业基础，而ELAA的技术演进也将加速5G-A时代的快速落地。5.5G（5G-A）在5G传统场景升级三大能力有望拉动产业链部件天线、射频、滤波器需求增长。（文末附相关上市公司及ETF梳理）
5.5G（5G-A）六边形
资料来源：华为，IT之家
5.5G（5G-A）商用化元年即将开启。5G-A是现有5G的增强，目标包括上下行速率提升10倍、连接密度/连接数大幅提升、时延及可靠性进一步改善，并在通感一体化/内生智能等方面进行探索。5G-A作为承上启下的阶段，在加速各行业数字化转型的同时，有望为6G的演进探明方向，预计2024年为5G-A首版标准冻结及商用化元年。
5.5G（5G-A）带来的产业链升级主要集中在高频段。为了配合5.5G在高频段拓展的趋势以及在速率、带宽等方面的升级要求，高频段需要做硬件升级。原有5G基站的基础设施及主设备等变化不大，主要是针对垂直应用的建设以及小基站的扩容将一直持续到2030年6G商用的到来。
5.5G（5G-A）垂直应用的建设主要集中在产业链的上游和产业链的下游。通过芯片及元器件的改进来实现高频段的提升，通过下游配套软件升级以及应用场景的赋能来释放5.5G的潜能。
5.5G（5G-A）直接拉动天线、滤波器、射频部件受益,5.5G需要。5.5G 10倍于5G的传输速率，对超大规模天线阵列提出更多需求。而增加天线数量导致对滤波器的需求大幅上升。通过射频部分的改进、软件升级以及AI赋能，释放5.5G的潜能，适应对带宽、频效、能效等方面有不同要求的业务。5.5G直接拉动天线、滤波器、射频部件受益。
5.5G（5G-A）下游应用场景不断升级，XR、智能驾驶、物联网应用场景广阔。XR Pro和元宇宙等实时的沉浸式交互应用依赖5.5G的高速率和毫秒级传输延时，具备超大带宽、超低时延和超大规模连接能力的5.5G C-V2X实现车路协同、智能驾驶，5.5G to B将从生产辅助进入工业生产核心环节实现万物智联。
5.5G相关上市公司梳理
信维通信：公司主营为移动终端天线产品。射频终端滤波器等领域位于世界前列。华为移动终端5G天线核心供应商。
硕贝德：华为天线供应商，供货华为宏基站（天线振子代工商），同时作为华为mate系列手机天线的核心供应商。天线业务占比约70%。
通宇通讯：公司专注于移动通信系统中的基站天线、微波天线以及射频器件等设备的研发、生产和销售。公司在移动通信天线领域处于行业第一梯队，具备较强的市场竞争力。
飞荣达：公司核心业务为电磁屏蔽及导热产品，天线振子研发顺利量产，为5G基站提供壳体散热器等。
盛路通信：国内领先的天线、射频产品研发、制造、销售于一体的高新技术企业。公司产品业务在移动通信、车载移动互联、微波混合集成电路等领域布局。
信科移动：公司是从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家央企控股的高新技术企业。公司深耕TDD（5.5G、6G制式国际主流为TDD）相关技术领域，掌握独特的移动通信核心技术并深度参与通信标准建设。
美格智能：公司是一家以新一代信息技术为基础的物联网解决方案、智能终端及其精密组件的综合提供商。公司产品主要面向中高端市场，以4G制式起步，覆盖了NB-IoT、Cat-M、4G LTE、4G LTE-A、5G Sub-6G、5G毫米波、Wifi6等各类型无线通信制式。
5.5G上游-芯片和元器件：通宇通讯、盛路通信、新易盛、飞荣达、博创科技、武汉凡谷、东山精密、灿勤科技、信维通信、硕贝德、信科移动 等
5.5G中游-主设备及网架结构：中兴通讯、烽火通信、大唐电信、新华三、星网锐捷、三维通信、海格通信、国脉科技 等
5.5G下游-运营商及终端应用：中国移动、中国电信、中国联通、鹏博士、广和通、紫光股份、中海达、华为、美格智能 等
相关ETF梳理
华夏中证5G通信主题ETF 515050
天弘中证沪港深物联网主题ETF 517660
$5GETF(SH515050)$ $物联网沪港深ETF(SH517660)$ $通信ETF(SH515880)$
华金证券出品 研究作者：
杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002
张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001
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