上海机场投资分析(2)

在上篇文章中我说过我对上海机场的估值是直接用假设疫情没有发生的情况下2024的预计利润而进行估值的。在这里我也想分享一下自己不太成熟的观点，如果有什么明显的错误希望大家指正。 以下为我的观点：首先，我们知道，我们现在对公司使用的估值法其实就是对未来自由现金流折现来进行的。我们对2024年上机的合理估值估计时就是用下图这个方法

其中CF指自由现金流，k指折现率。（关于自由现金流折现法，雪球有很多大佬可以学习，所以这个就不多讲了）而现在疫情的到来，我们关键就是要看它到底改变了什么。根据世卫组织的悲观预测疫情得到2025年才能结束，那么我们就按照最悲观的来看：疫情到2025才结束，且往后两年还有不同程度的影响，这时候就变成了这个样子

但实际上我们可以看到，在整个折现中，这三年自由现金流的变化带来的影响可以趋近于无。对于2028年往后的自由现金流，我认为随着疫情最终的逐渐消失，按照悲观看也可以达到之前的预期。综上，我认为疫情带来的影响从长期看其实并不是很大。