先上图表
Q1 ACC 6.28亿，直逼阿里2019Q4 7.11亿。新增4300万，上个Q4900万。背靠微信，未来一到两年靠近甚至超过阿里有望。
MAU不及预期，仅新增600万，上个Q5200万。等待今晚阿里数据，可能因为疫情带来的行业性放缓。
当季GMV预估3026亿，同比增长99.06%，与ACC数据一样超预期靓丽。但当季Takerate明显下滑至2.16%，由此带来毛利率和亏损额比较难看。这并非因为对商家的吸引力下降，管理层给出了合理解释：“对于亏损扩大原因，拼多多方面解释称，一方面是疫情期间，为了帮助平台上的商家，拼多多在保持0佣金的基础之上降低商家在平台上的营销成本，并给医疗用品提供大量免费流量资源。”
为拼多多在疫情中展现的本分和社会责任感点赞
当季度Sales&Marketing Expenses依然高达70.65亿元，符合预期。黄峥是个狠人，新增用户未到瓶颈期，这个钱花得很值。拼多多通过继续补贴，提供更加多元丰富的SKU，做大用户规模和复购粘性，巩固现有成果，双手支持。
援引《晚点LatePost》独家获悉的内容，2019年拼多多百亿补贴带来的GMV占比约6%-7%，即600亿-700亿元，2020年拼多多内部希望百亿补贴的占比能提升到10%。最新的消息是，百亿补贴的品牌团队目前已下放到业务，由各业务之间互相赛马抢资源。
2020年一季度疫情后，需求端用户一定程度消费降级，同时无论头部腰部品牌，普遍存在扩充渠道去库存增收的需求。拼多多手握6.28亿用户，免佣，扩大百亿补贴，可谓天时地利人和。预计京东未突破的二选一，拼多多会实现。
拼多多疫情前内部对2020年GMV预期目标1.6万亿，受疫情影响，整体有弊有利，目前一切都在正轨。
以上。