展望2024年:
(1)客单价较难回到人民币100元以上,毛利率大概率保持稳定,
(2)考虑员工收入及单店员工数的增加,人工费用率预计维持2H23的水平,但同比2023全年可能小幅上升,
(3)租金占收入比例预计同比保持稳定,
(4)折旧占收入比例有望同比下降(更多门店已基本完成折旧),
(5)其他固定费用(总部管理费用等)占收入比例有望随着翻台率的提升而有所下降。预测门店层面经营利润率在2024年大概率同比保持稳定,长期继续改善空间有限。(注:在经营利润率稳定的请款下,所以主要看通过提升翻台率和新开门店,营收增加的结果了。)
$海底捞(06862)$
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浦银国际的研报
由于最低公众持股比例的要求,海底捞无法做回购,但有计划提升派息比例。
海底捞去年12月整体翻台率已基本回到2019年同期水平(相较11月的90%和10月的85%+)。
公司2023年新增9家门店,并重开了20-30家硬骨头门店。管理层预...