开始读《The intelleginet Investor》英文版，想下点笨功夫，把收获记录下来。
导言部分
Our main objective will be to guide the reader against the areas of possible substantial error and to develop policies with which he will be comfortable.
Additionally, we hope to implant in the reader a tendency to measure or quantify.
格雷厄姆在导言就明确这本书是为小白写的，期望能提供普通人也能掌握的投资原则、思考框架，避免投资者因自身心理导致错误的决策，因此他的框架强调避免无可挽回的错误，让自己到感到舒服的决策，而这一切的基础是安全边际。
格雷厄姆建议普通人构建一个初始50-50的股债平衡组合，持有是一系列领先公司。这样的组合一是不容易产生重大损失，二是相对能持续获得收益，三是组合间的动态调整，能避免孤注一掷等赌徒心态。而如果要更进取，获得超额收益，需要付出的时间和精力可能超出一般人的认知。因为股票是企业所有权的一部分，要搞懂一门生意并从财务上评估与跟踪非常困难。
体会
1. 你有一大部分时间都消耗在投资决策的纠结上。比如最近腾讯从260涨到350左右，你自己一直纠结是否卖出部分，卖了之后又干什么，浪费了大量的精力，因为当初只是觉得跌太多了才买的。格雷厄姆的建议需要估值，需要考虑安全边际。
2. 你构建的是一艘大海里的船，在一片漆黑中根据感受到的海风前行，组合的要义是维持安全，维持好现金比例，不要因为短期的涨跌纠结是买还是卖，要让自己觉得满意。
3. 格雷厄姆经历过大萧条、二战、美苏对抗等等，50多年来美国宏观利率波动惊人，总会有意想不到的事情影响资本市场，因此建议普通人保守，但人生真想要改变，是需要抓住几次大机会的。因此需要保守与激进兼顾，聪明的大脑可能要同时接纳两种完全对立的观点。目前国内房地产危机还未见好转，经济可能处在历史转折点上，还是保守为主。