Q10:腾讯庞大的投资组合,价值接近1300亿美元。在京东和美团股份分配之后,公司是否有关于股份分配的持续或可预测的政策,以便市场能够更积极地评估这一部分的价值?
回答:关于我们的投资组合,我们一直在与被投资公司合作,推动它们提高盈利能力。本季度非IFRS准则下的联营公司收入超过50亿元人民币,同比增长显著,这表明投资者对我们整体收益的估值已经隐含地将我们的投资组合估值为数千亿人民币。尽管这与投资组合的内在市场价值有差距,但随着联营公司如拼多多盈利能力的提升,这个差距将随着它们盈利的增长而缩小,因为它们的盈利将直接影响我们的广告收入。
目前,我们没有分配股份的计划。过去几年,我们将大部分自由现金流投资于我们的投资组合,这在战略上帮助我们构建了生态系统,并在财务上为股东带来了回报。
例如,在游戏领域,我们投资了许多游戏工作室,这帮助我们进入了国际市场,并获得了一些常青和大型游戏的控制权。在音乐行业,我们投资了Spotify和上游公司,以在中国建立强大的腾讯音乐的地位。在支付方面,我们的投资也促进了许多用例的发展。从战略和财务两方面来看,投资组合为股东创造了大量回报。
但现在,投资组合已经达到了相当大的规模,一些公司随着成熟可能会进行分配。鉴于投资组合的规模,我们不打算再投入额外的资金。如果我们需要追求新举措,实际上可以在投资组合内部进行一些投资的循环利用。这样,公司的自由现金流就可以用于股东价值提升活动,比如支付股息和回购股票。这就是我们对股东价值贡献的考虑方式。