“互联网+”，提升还是摧毁投资价值——东方证券副总裁王国斌两年后再谈互联网

半个小时才看完，和看芒格的文章一样，说的很好，但是想读懂往死累。
我读段永平的文章和但总的书感觉很舒服（不是献媚，是心里话）。
王总是个善意的人。

互联网加只是形式上的改变，并不是根本的变化，根本在于技术的提升，在于核心竞争力。政府给世人展现的是未来还是海市蜃楼，我只能相信是未来，但是即将还是遥远的未来？我们能否等得及。估值是块心病呀。事情不会那么顺利的，也许会有波折。

好文，期待验证。

经典好文

1.陀思妥耶夫斯基有一段话，我觉得非常的应景，“你可以用你想象的任何语言来形容人类，但唯独不能说他们理性。”的确，人作为一个个体来说是极不理性的，这个世界并不像我们自以为知道的那样。我们以为高科技公司是最好的投资，实际上却不是。

2.《非同寻常的大众幻想和群众性癫狂》这本书。它讲述了人类历史上规模最大的几次泡沫，比如南海泡沫、郁金香泡沫，而我的想法是我们现在的资本市场正在为这本书提供新的素材。这是我对未来的一个判断，这是一次全国性的投骰子的游戏，这个判断我是不变的。

3.历史数据显示，不管技术进步带来的好处有多大，最终获得这种好处的总是消费者而不是公司的所有者。出于对创新的热情，投资者为参与其中支付了过高的价格。新技术历史上从来没有一次为普通投资者带来过收益，估值过高使然。

4.在形成泡沫中，吹嘘变成了真理，而真正的事实却因为不符合“新的范式”而被弃之一旁，变得无关紧要。如果一项投资抓住了人们的心思，或者让他们相信将会有人以更高的价格来购买这些股票，那么所有的信息透明和公开都无济于事。

5.如今，市场变成什么样的生态类型呢？金融机构和投资者越来越以金融机构和投资者为交易对手，而不是以实体经济为交易对手。泡沫持续的时间比任何人预期的都要长，这让那些对泡沫持怀疑态度的人产生否定情绪，同时更坚定了支持者的信心，从而造成严重的自我服务、自我创造的倾向，追涨杀跌，推波助澜。

6.资本市场就是个庞氏结构。互联网之所以越涨越高，是由于整个社会资金量足够大，某个板块可以一涨再涨，就是因为作为局部，承载力不够时，会不断的通过提高杠杆和资金的转移使其承载力不断提升。某些板块可以涨的越来越高的原因就是这样的。当然，就像所有固定的环境一样，空中楼阁迟早会倒塌。我们现在判断互联网的断点什么时候会到，可能早了些，但是如果我年底做报告，我想断点肯定会到的。

7.Siegel认为，出现如下现象可认为出现了泡沫：广泛且迅速上升的媒体报道；缺乏利润甚至收入方面的依据；只是建立在一些概念和名号的基础上的高得出奇的定价；以及认为世界已经发生根本性改变因此某些公司不能再按传统方法进行评估的观念。最近我们那么多报告，试图改变传统的评估办法，我们大家是心照不宣的。

8.在市场充满泡沫的时候，没人能告诉你市场会走多远，人们所犯的最大错误是在于参与泡沫、享受泡沫时不找好退路。有个段子，说当泡沫来临时，存在两种人，一种人不断地指责这是泡沫，另一种人坚决参与泡沫，享受泡沫。前者越来越聪明，后者越来越有钱。不过我认为前者不可能越来越聪明，后者不可能越来越有钱。

9.贺拉斯的《诗艺》：
现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。
现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。

学习了。

这篇文章堪称经典，多年以后当我们回过头审视这场泡沫之时，此文可以作为一个很好的注脚。

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“互联网+”，提升还是摧毁投资价值——东方证券副总裁王国斌两年后再谈互联网

，清醒