感觉是一道送分题，我们试着用现金流折现估一下:①养元饮品13年到18年的经营性现金流净额分别是26亿、25亿、25亿、24亿、21亿还有20亿，以后每年按保守的20亿估计。②构建固定资产支出分别是1.4亿、2.7亿、1.9亿、1.1亿、0.6亿、1.3亿，以后按2.7亿估算。③自由现金流=①-②=17.2亿。④折现率，既然假设不增长，那我们也当做不衰减，现在十年期国债利率大约是3.5%，我们价格5.5%的通胀风险，折现率按9%估计。⑤完全不增长的企业价值=自由现金流折现=17.2÷9%（自己说不增长的）=191亿。⑥送一个，前十年6%（国家gdp增长率的），十年后按3%增长的企业价值（此处省略一大堆计算过程和脏话）=312亿
股利折现呢？懒得翻资料，就不算了，写那么长有没有点赞啊

我们讨论的是a股

现金奶牛企业，给15倍。
国际知名现金奶牛企业给25倍。

只考虑股息，我觉得2-3倍估值合理，

A股不差钱，喜欢听故事。没成长性，估值立马打狠折！管你是什么价值股！

要看股息率

不增长情况下，股息两倍于十年国债收益率即目前为6.4%比较合适