很难讲，出版传媒股2023年前是免所得税的，2024年开始征收25%所得税了，所以出版传媒股2024年一季度业绩大都大幅下降，因此，出版传媒股的安全买入价也应下降。

应该是这十几年来信息传播方式的翻天覆地变化吧

我的理解，针对目前存银行2～3%、理财3～4%的收益来说，优质传媒公司的股息有4～5%，成长率有3～4%，在不考虑估值变化的情况下，有7～9%的收益！行情波动中，如果未来2/3年中，再来个20～30%的估值变化，那妥妥年化10～15%，似乎也不错啊

这有何难？
凤凰传媒（601928）的主要风险：在于业绩不够稳定。
自2012年之后，凤凰传媒的净资产收益率一直维持在10%左右，只有2021年、2023年突兀提升到16%。这种情况属于非正常状态，2024年一季报业绩增速下滑，是一种业绩正常回归趋向。
按照上市13年的净资产收益率均值计算，凤凰传媒安全买入价格在7----8元区间。
2023年12月28日股价最低到达8.29元/股，已经完成此次熊市的触底，接下来的行情中，不会再次回到这个位置。4月30日股价跌到9.82元，大概率已经完成此轮牛初周线级别的调整，五一结束后开盘，股价会重新回归上升通道。无需多虑。

1，出版行业发展遇到了瓶颈，当传统的教材教辅和一般图书发行都很难大幅提升只能小步稳住，大众图书市场爆款不多全靠折扣血拼时，新的增长点不明显。
2，作为曾经国内出版发行第一大省的凤凰传媒，国内首家“双百亿”，连续多年营收第一名，2023年仅仅领先第二名3200万元，2024年凤凰传媒的压力不小。
3，前几年，出版上市公司就体现出营收乏力，但净利润飙升，但是如果去掉非营业性收入，净利润就直接腰斩，主要原因是政府补助、金融投资、税费减免、资产处置起了很大作用，这些增长缺乏持续性。
4，出版行业增速放缓，不少企业账上趴着的现金，每年去投资金融理财，就说明不是企业不行，而是市场和企业都缺乏增长动力。

最近也在拓展关注面，这题顺便试答。
一是，凤凰传媒是传媒公司中估值最低公司之一，这个本身前提好象并不成立。按PE算，2023年业绩有一次性因素，以此业绩比较估值，有一定失真性。按PB看，凤凰传媒，新华文轩1.29PB，新华文轩H0.65PB，中文传媒1.06PB，长江传媒0.98PB……
二是，凤凰传媒2023年业绩有一次性因素，直接影响增加业绩6.51亿元。2023年每股收益1.1599元，扣除非经常性损益后的每股收益是0.8151元；roe16.34%也非常态，扣非后roe11.48%。
三是，货币资金及定期、活期存款收益率都将下降。当然，这方面同行也如此。
四是，所得税影响。2024年起，经营性文化单位转制为企业不再享受企业所得税减免政策。行业皆如此，净利影响可能15%以上。但也有例外，新华文轩退出转制优惠后，能享受到西部大开发所得税15%优惠。
五是，凤凰传媒教辅占比重，人口下降影响或更大。教材教辅是出版传媒的“命根子”和粮仓，在校人口基数是基础。
从行业纵向看人口变化，教材教辅现对应的是2006-2018年出生人口，此阶段全国新出生人口相对稳定在1500-1700万人（有二胎因素）。2018年后出生人口进入加速下降阶段，基数下降的影响将从今年下半学期开始显现，并且持续加剧。
从公司横向比较，凤凰传媒教材教辅业务占比更重，相比同行后续影响更大。2023年营收136.45亿，教材教辅91.01亿（出版25.96亿，发行65.05亿），占比66.7%。新华文轩营收116.9亿，教材教辅65.2亿（出版15.56亿，发行 46.12亿，教育信息化3.52亿），占比55.77%。中文传媒营收98.82亿，教材教辅46.04亿（出版19.24，发行26.80），占比46.50%。
以上 ，供共讨。

帮转，懂的来说说

应该是这十几年来信息传播方式的翻天覆地变化吧

重大风险我认为没有什么隐藏的，但是传媒板块的成长性其实都是比较弱的，对应的低PE也是合理的。
但是传媒板块早前受人工智能以及数据确权的利好带动，后期如果人工智能发展不及预期，那么也会打压传媒板块的走势。

一般来说，上市公司股价被低估可能有以下原因：
1. 行业竞争激烈：凤凰传媒所处的传媒行业竞争激烈，市场份额争夺加剧，这可能会影响公司的盈利能力。
2. 政策法规变化：政策法规的变化可能对传媒行业的发展产生影响，例如版权保护、广告监管等方面的政策变化可能会对公司的业务产生影响。
3. 市场情绪和宏观经济环境变化：市场情绪和宏观经济环境的变化也可能对传媒行业的股价产生影响。例如，市场对传媒行业的未来发展前景感到担忧，或者宏观经济环境不佳，都可能导致传媒行业的股价下跌。
需要注意的是，以上只是一些可能的原因，具体情况还需要根据公司的财务状况、经营业绩、行业前景等因素进行综合分析。如果你对凤凰传媒感兴趣，建议你进一步研究公司的基本面和行业前景，以便做出更明智的投资决策。

纸媒江河日下，行业下行是最大的风险。
但是人工智能推动降本增效，以及数据资产化、市场化，行业估值会向上修复。

我来说说，凤凰传媒一季报毛利率下滑6.9%，净利率下滑30%，净利润下滑26%，经营指标全面下滑。从历史表现看，企业近10年利润复合增长率为9.5%，这还是在去年大幅增长的情况下实现的，典型的慢速成长股，近10年净资产收益率为11.9%，只能说平庸。就我个人而言，对于这样呀的roe最多给以1.2pb出价，或10pe出价，从这个角度来说，企业目前并不低估，只是合理估值而已，唯一的优点就是股息率不错。

最大的风险来自拼多多，正版卖108元，多多上18元每本。其二长期看新生儿下降影响教材销售。其三多元化投资不当风险，如商业地产，对外股权投资。