存货的价值:设备类企业的前瞻性指标

存货高增+周转稳定+毛利率稳定→损益表的增速可预期。

对于机械类等设备销售类的行业,存货是一直前瞻性较强的指标,一般企业都会提前备货,不管这个判断是基于公司对行业的判断还是拿到了客户的订单,所以理论上我们只要看到设备类企业的存货开始高速增长的时候可以提前预判未来1-2年公司的收入毛利增速,这里有几点需要注意:

第一、转化前提要求存货必须成功实现销售,即要求存货周转天数稳定;

第二、该转换不是公司通过让利实现的,有的企业采取的以价换量的逻辑,即大幅降价将产品压给供货商,这个短期确实看着是存货周转率上来了但持续性较弱,所以这里要求企业的毛利率稳定(即非企业让利换取的转换);

第三、该逻辑一般适合设备企业,对重资产的企业不大适用,因为不同企业损益表的驱动资产是不同的,有的是存货(轻资产),有的是固定资产(总资产,例如水电行业,没有存货,收入利润增长看水电站建设,体现在固定资产科目);

基于以上判断,给出机械行业2019年收入毛利增速利润相对靠谱的公司:$精测电子(SZ300567)$ $艾迪精密(SH603638)$ $华宏科技(SZ002645)$ 三一重工、胜利精密、晶盛机电

以上纯基于财务角度的判断!

雪球转发:0回复:0喜欢:1