重视渗透率超10%的产业趋势❗【天风电新】800V渗透率测算更新-1112$小鹏汽车-W(09868)$ $中熔电气(SZ301031)$ $威迈斯(SH688612)$

【更多更全机构纪要去公关注：兄长调研】

800V车型今年已进入20-25万价格区间，随成本下降明年或进入15-20万区间（国内15万以上车型价格带占比40%），渗透率有望在2025年加速。

根据华为在高压快充产业报告中测算，950V电压平台车型相比450V电压平台车型成本增加约6500元，其中电芯增加3500元，电机电控增加2000元，OBC+DCDC增加800元。

中长期看，随着Sic、快充电池等核心部件成本降低，中端车亦有快充需求，明后年有望渗透至15-20万价格区间。我们将800V重点车型测算如下：

1、 小鹏：G6预计23-25年4.9、13.2、14.4万辆；G9 2.2、4.8、4.8万台。G3、P5改款也有可能采用800V架构，带来潜在增量；

2、 蔚来：ES6 预计23-25年销量5.5、8、8万辆；

3、 理想：Mega 预计24、25年销量8、10万辆；

4、 奇瑞：星纪元E03、E0Y 预计23-25年销量0.7、15、20万辆；

5、 华为奇瑞：EH3(智界S7)+EHY 预计24、25年销量15、20万辆；

6、 华为问界：M9纯电 预计24、25年销量4、5万辆；

7、 特斯拉：Cybertruck 预计24、25年销量15、25万辆；

宝马、现代、智己等车型也在陆续上量。【若仅统计蔚小理、华为、奇瑞、Cybertruck等重点车型，我们预计23-25年800V车型销量分别为26.3、102.8、143万辆，800V渗透率分别为2%、6%、8%。】

800V逐渐成为各车企中高端车型的标配，未来【小米】、【比亚迪】等或车企或进一步推出爆款800V车型，渗透率有望在2025年渗透率加速，达到15%+。

🌼弹性测算

假设25年电动车全球销量1900万辆，800V渗透率15%、20%、25%分别对应285、380、475万辆电动车。

1、中熔：ASP 250元（电力+激励），25年市占率60%，22%净利率。15%、20%、25%渗透率分别对应800V利润0.9、1.3、1.6亿元，800V利润弹性17%、22%、28%。

2、威迈斯：ASP 2800元，25年市占率25%，8%净利率。15%、20%、25%渗透率分别对应800V利润1.6、2.1、2.7亿元，800V利润弹性18%、24%、30%。