秋雨绵绵，2023年即将过去四分之三。
还有很多东西要读，Whiteman的平衡分析法、小费雪的三个大问题、安全边际英文版后半部分、神奇公式后半部分，以及大爱投资者文摘剩余的十五本。不急今年年内读完，且看且珍惜。
但整体来看，投研的基础体系已经成形了，后面更多的，应该是查漏补缺，并且通过个案实践，提升下面第二步-企业估值（尤其是盈利预测）的能力，和第三步-排雷的能力。
在此，应当对方法论做个梳理，规范今后的思考方式，尽量不变形：
第零步：确定基本世界观 - 自上而下难度太大，或者说所需要的智力、敏锐力极高，甚至还需要一定的运气。对我等资质平庸之辈，反而自下而上的世界观更安全一些。
第一步：拉长名单，目前看到最简单高效是基于所谓“神奇公式” - 一种价值投资的量化工具。姑且以top 600公司为限（大约是沪深上市公司的前20%）。这个工具仍有很多缺陷。国内唯一正式验证的中邮价值量化指数，2021年惨遭清盘的结局，说明套用这个方法的风险不低。但说回来，它的核心思想 - 只选有盈利价值且被低估的公司，对于拉长名单是很有用的。
第二步：综合得分筛选
1）资本回报率
2）权益回报率
3）打折率：
a. 格雷厄姆价值（安全边际 / 净运营资产价值 / 重置价值）
b. 费雪价值（盈利价值 / 盈利增长的价值）
4）护城河坚固程度
5）管理层定性打分
第三步：sanity check - 最后排雷
1）排除债务高的 - 超过50%最好不要考虑
2）财务造假 / 搞报表炼金术的 - 家里有一只蟑螂就会有一窝
3）商誉占比高的 - 大多数M&A是不成功的，时刻可能减值
以此为本，但求大概率发生的事件。高风险高回报和赌博无异，离得越远越好。只求以低风险，换中等的回报，足矣。